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策略摘要
　　逢低做多套保。港口方面，伊朗甲醇開(kāi)工歷史低水平，伊朗裝船及中國(guó)到港或進(jìn)一步下降，本輪去庫(kù)主要驅(qū)動(dòng)在于進(jìn)口減少，但港口下游MTO裝置開(kāi)始檢修拖累需求，興興12月底已開(kāi)始檢修，2月富德有檢修計(jì)劃，則原1月去庫(kù)速率有所削減，關(guān)注MTO裝置停車持續(xù)性。內(nèi)地方面，西南氣頭甲醇冬檢，煤頭甲醇開(kāi)工偏高，傳統(tǒng)下游開(kāi)工季節(jié)性回落，但內(nèi)地工廠庫(kù)存底部回建速率仍慢。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　港口方面，甲醇太倉(cāng)現(xiàn)貨基差至05+65，基差基本持穩(wěn)。
　　外盤開(kāi)工率隨歐美裝置重啟，低位小幅震蕩提升。馬石油納閩1#、2#共計(jì)236萬(wàn)噸/年甲醇裝置已重啟并滿負(fù)荷穩(wěn)定運(yùn)行；Sarawak3#裝置半負(fù)荷運(yùn)行；美國(guó)natagasoline目前裝置穩(wěn)定運(yùn)行中；伊朗Kharg目前裝置運(yùn)行負(fù)荷偏低；伊朗Bushehr目前裝置停車檢修中，計(jì)劃1月上中旬重啟恢復(fù)。
　　國(guó)內(nèi)開(kāi)工率隨氣頭檢修兌現(xiàn)，不斷減低。廣安玖源50萬(wàn)噸/年甲醇裝置計(jì)劃2025年1月6日檢修結(jié)束；天津渤化60萬(wàn)噸/年烯烴（MTO）裝置負(fù)荷7-8成；山東恒通30萬(wàn)噸/年MTO裝置負(fù)荷7成；浙江興興69萬(wàn)噸/年甲醇制烯烴裝置12月29日正式停車，重啟時(shí)間未知；寧波富德其60萬(wàn)噸/年DMTO裝置運(yùn)行正常，1月停車計(jì)劃暫時(shí)取消，初步預(yù)期推遲至2月，但時(shí)間及時(shí)長(zhǎng)未知。
　　策略
　　逢低做多套保。港口方面，伊朗甲醇開(kāi)工歷史低水平，伊朗裝船及中國(guó)到港或進(jìn)一步下降，本輪去庫(kù)主要驅(qū)動(dòng)在于進(jìn)口減少，但港口下游MTO裝置開(kāi)始檢修拖累需求，興興12月底已開(kāi)始檢修，2月富德有檢修計(jì)劃，則原1月去庫(kù)速率有所削減，關(guān)注MTO裝置停車持續(xù)性。內(nèi)地方面，西南氣頭甲醇冬檢，煤頭甲醇開(kāi)工偏高，傳統(tǒng)下游開(kāi)工季節(jié)性回落，但內(nèi)地工廠庫(kù)存底部回建速率仍慢。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)波動(dòng)，MTO裝置開(kāi)工擺動(dòng)
　　資訊來(lái)源：卓創(chuàng)資訊、隆眾資訊