>> 華泰期貨-黑色商品日報：市場情緒平穩(wěn)，鋼價震蕩運行-250102
| 上傳日期： |
2025/1/2 |
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| 915KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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鋼材：市場情緒平穩(wěn)，鋼價震蕩運行
邏輯和觀點：
節(jié)前鋼材現(xiàn)貨成交整體一般偏弱，盤面小幅下跌，市場情緒轉(zhuǎn)弱。全國建材成交8.99萬噸，環(huán)比下降。
邏輯和觀點：板材方面，板材產(chǎn)量環(huán)比修復(fù)，目前板材內(nèi)需和出口表現(xiàn)較好，疊加短期存在搶出口訂單的情況，板材消費具備強韌性。建材方面，當(dāng)前政策情緒消退，建材價格震蕩回落，產(chǎn)量持穩(wěn)微降，隨著季節(jié)性需求淡季特征愈發(fā)明顯，預(yù)計建材即將進入累庫階段。當(dāng)前市場仍需進一步驗證年后需求，投機及冬儲意愿偏低，因此鋼材價格維持震蕩，等待價格繼續(xù)回調(diào)后考慮買入。
策略：
單邊：震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險點：宏觀政策、成材需求情況、鋼材出口、鋼廠利潤、爐料成本支撐等
鐵礦：下游采購謹慎，鐵礦窄幅震蕩
邏輯和觀點：
期現(xiàn)貨方面：節(jié)前，鐵礦石期貨市場價格呈現(xiàn)窄幅震蕩態(tài)勢。現(xiàn)貨市場貿(mào)易商積極性一般，報價隨期貨盤面波動為主；鋼廠主要進行剛需采購，整體態(tài)度較為謹慎。邏輯和觀點：本期全球發(fā)運量環(huán)比上升，鐵礦石庫存水平偏高，市場整體供應(yīng)環(huán)境寬松。臨近春節(jié)假期，市場交投氛圍冷清，下游企業(yè)冬儲意愿不足，鋼廠采購以剛需為主，持謹慎態(tài)度。部分企業(yè)高爐檢修，鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降，鐵礦石消費進一步下滑。
需要注意的是，鐵水產(chǎn)量仍處于相對高位，對價格有一定支撐。綜合來看，當(dāng)前鐵礦石市場面臨供應(yīng)寬松而需求不足的局面。預(yù)計鐵礦石價格維持震蕩格局。
策略：
單邊：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險點：鐵礦發(fā)運、鋼廠利潤、冬季補庫意愿、廢鋼供應(yīng)等。
雙焦：焦炭供需雙弱，期貨震蕩運行
邏輯和觀點：
期現(xiàn)貨方面：昨日雙焦期貨震蕩運行?，F(xiàn)貨方面，煤礦供應(yīng)相對穩(wěn)定，山西低硫主焦S0.7報價1407元/噸。焦炭市場繼續(xù)弱勢運行，原料煤價格持續(xù)下跌，焦企入爐煤成本穩(wěn)步下移。
需求與邏輯：焦煤方面，臨近年底煤焦產(chǎn)地供應(yīng)繼續(xù)減量，蒙煤通關(guān)高位大幅下降，在內(nèi)外供給雙降的情況下，焦煤供給壓力有所緩和。焦企利潤進一步壓縮，市場成交氛圍持續(xù)降溫，焦炭產(chǎn)量環(huán)比回落，一定程度上制約焦煤消費；焦炭方面，總庫存持續(xù)回升，焦炭五輪提降基本落地，原料端持續(xù)讓利，焦炭原料成本支撐較弱。整體看，近期焦炭供需雙弱，且動力煤價格持續(xù)走低，預(yù)計焦炭價格呈現(xiàn)震蕩偏弱趨勢。
策略：
焦煤方面：震蕩
焦炭方面：震蕩偏弱
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險點：宏觀政策、鋼廠利潤、焦化利潤、成材需求、煤炭供給、基差風(fēng)險等。
動力煤：短期供給有所收縮，產(chǎn)地煤價企穩(wěn)探漲
邏輯和觀點：
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，榆林地區(qū)供給有所收縮，價格暫穩(wěn)。受市場悲觀情緒緩解影響，前期觀望的部分貿(mào)易商和終端客戶釋放少量需求，支撐少數(shù)礦價小幅上漲，但目前整體需求仍顯不足。鄂爾多斯地區(qū)價格暫穩(wěn)，受月初供給收縮以及港口價格上漲影響，市場交易活躍度有所提升，少數(shù)煤礦小幅提價。港口方面，港口庫存偏高，但目前部分現(xiàn)貨資源較長協(xié)具有明顯性價比，疊加買方釋放采購意愿，部分貿(mào)易商挺價意愿升溫，價格企穩(wěn)探漲。進口方面，進口市場整體活躍度不高，下游電廠庫存相對充足，當(dāng)前市場活躍度不高，實際成交不多。
需求與邏輯：短期煤炭價格受非電行業(yè)高需求維持和供暖日耗逐漸增加影響，存在一定支撐。中長期看，需關(guān)注在安全要求下，供應(yīng)受到擾動的程度，同時關(guān)注非電煤的補庫。因期貨流動性嚴(yán)重不足，建議觀望。
關(guān)注及風(fēng)險點：煤礦安監(jiān)動態(tài)、港口累庫變化、電煤及化工煤日耗、其他突發(fā)事故等
玻璃純堿：市場情緒趨冷，玻堿震蕩下跌
邏輯和觀點：
玻璃方面：昨日期貨盤面偏弱震蕩為主，成交較活躍。現(xiàn)貨方面，華北市場整體出貨一般，部分廠家價格下調(diào)。華東地區(qū)一條500噸產(chǎn)線放水，產(chǎn)量減少。華中市場中下游剛需拿貨為主，價格波動不大。供需與邏輯：玻璃產(chǎn)量維持相對穩(wěn)定，因趕工和補庫端有所刺激，需求存在一定支撐，預(yù)計短期價格將會區(qū)間震蕩運行，臨近春節(jié)市場活動放緩，剛需存在下降預(yù)期，后期展望玻璃需求仍取決于地產(chǎn)，供需存在改善預(yù)期。純堿方面：昨日期貨盤面弱勢震蕩下跌，成交量持續(xù)放大?，F(xiàn)貨方面，國內(nèi)純堿市場走勢淡穩(wěn)，價格相對穩(wěn)定，實單靈活。隨著檢修裝置的恢復(fù)，純堿供應(yīng)增加態(tài)勢，個別企業(yè)檢修中。供需與邏輯：純堿仍在面臨著供應(yīng)端的壓力，下游存在階段性補庫行為，需求維持平穩(wěn)，純堿供需偏寬松的格局并未改變，預(yù)計價格維持震蕩偏弱運行，但也需要關(guān)注純堿價格降至低位后的反彈風(fēng)險。
策略：
玻璃方面：震蕩
純堿方面：震蕩偏弱
跨品種：無
跨期：無
關(guān)注及風(fēng)險點：宏觀及房地產(chǎn)政策、浮法玻
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