>> 甬興證券-電子行業(yè)周報：三星擴產(chǎn)先進封裝，2025 AI功能在智能眼鏡滲透率或?qū)⒊?0%-250101
| 上傳日期： |
2025/1/2 |
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| 843KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
甬興證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳宇哲 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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核心觀點
本周核心觀點與重點要聞回顧
AI端側(cè)：2025 AI功能在智能眼鏡市場的銷量滲透率或?qū)⑼黄?0%，相關產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益。未來智能眼鏡有可能擺脫對外部算力的依賴，依托端側(cè)AI處理單元實現(xiàn)隨時隨地的主動服務模式。洛圖科技預計，到2025年，AI功能在智能眼鏡市場的銷量滲透率將突破60%。我們認為，AI端側(cè)各項應用發(fā)展態(tài)勢良好，相關產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益。
高速銅連接：GB200具有5000根NVLink銅纜，相關產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益。英偉達GB200 NVLink Switch和Spine由72個Blackwell GPU采用NVLink全互連，具有5000根NVLink銅纜。我們認為，隨著華為新品推出或推動換機進程，相關產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益。
國產(chǎn)替代：預計2024年國產(chǎn)半導體設備銷售收入增長35%，相關產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益。預計2024年國產(chǎn)半導體設備銷售收入將增長35%，超過1100億元；在大陸市場占有率增至30%，比2023年增長5個百分點。我們認為，半導體產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化進程或?qū)⑻崴?，相關產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益。
先進封裝：三星擴產(chǎn)先進封裝，相關產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益。由于HBM產(chǎn)品中封裝重要性不斷加強，三星電子正在擴大對國內(nèi)和海外生產(chǎn)基地的投資，以加強其半導體先進封裝業(yè)務。我們認為，先進封裝在算力時代重要性逐步凸顯，相關產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益。
市場行情回顧
本周（12.23-12.27），A股申萬電子指數(shù)下跌0.66%，整體跑輸滬深300指數(shù)2.01pct，跑贏創(chuàng)業(yè)板綜指數(shù)1.6pct。申萬電子二級六大子板塊漲跌幅由高到低分別為：元件(1.32%)、其他電子II(0.88%)、半導體(-0.39%)、消費電子(-0.86%)、光學光電子(-2.16%)、電子化學品II(-3.69%)。從海外市場指數(shù)表現(xiàn)來看，整體繼續(xù)維持強勢，海內(nèi)外指數(shù)漲跌幅由高到低分別為：臺灣電子(4.2%)、費城半導體(3.18%)、恒生科技(2.12%)、道瓊斯美國科技(0.86%)、納斯達克(0.76%)、申萬電子(-0.66%)。
投資建議
本周我們繼續(xù)看好受益于硬件創(chuàng)新浪潮的AI端側(cè)、受益于算力服務器發(fā)展的高速銅連接產(chǎn)業(yè)鏈、以先進封裝為代表的半導體周期復蘇主線、國產(chǎn)替代進程加速的半導體國產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)鏈。
AI端側(cè)：受益于硬件創(chuàng)新浪潮，產(chǎn)業(yè)鏈有望受益，建議關注國光電器、漫步者、恒玄科技、樂鑫科技、中科藍訊、天鍵股份、華燦光電、國星光電等；
高速銅連接：受益于AI服務器發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈有望受益，建議關注沃爾核材、精達股份、露笑科技、兆龍互連、神宇股份、瑞可達等；
先進封裝：受益于半導體大廠持續(xù)布局先進封裝，產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來加速成長，建議關注甬矽電子、中富電路、晶方科技、藍箭電子等；
國產(chǎn)替代：受益于國產(chǎn)替代進程加速，產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來加速成長，推薦江豐電子，建議關注北方華創(chuàng)、中微公司、拓荊科技、芯源微、萬業(yè)企業(yè)、華海清科、華峰測控、富創(chuàng)精密、精測電子等。
風險提示
中美貿(mào)易摩擦加劇、下游終端需求不及預期、國產(chǎn)替代不及預期等。
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