>> 光大證券-2025年1月A股及港股月度金股組合：關注“啞鈴”型配置-250102
| 上傳日期： |
2025/1/2 |
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| 1015KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
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作者： |
張宇生,王國興 |
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此報告為加密報告 |
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12月份A港股市場出現(xiàn)回暖
12月A股主要指數(shù)大多上漲，價值板塊相對占優(yōu)。受政策利好提振等因素影響，12月（截至27日），A股主要指數(shù)大多上漲，其中上證50漲幅居前，12月份累計上漲了2.9%，而創(chuàng)業(yè)板指跌幅最大，累計下跌0.9%。12月各行業(yè)漲跌互現(xiàn)，其中，受風險偏好回落等因素的影響，價值板塊漲幅較為居前，包括銀行、家用電器、汽車等。
12月港股市場出現(xiàn)回暖。12月受國內(nèi)政策利好提振、市場情緒回暖等因素影響，港股市場出現(xiàn)一定回暖。截至2024年12月27日，恒生中國企業(yè)指數(shù)、恒生科技、恒生指數(shù)、恒生綜合指數(shù)、恒生香港35的漲跌幅分別為+5.2%、+4.3%、+3.4%、+3.2%、+0.8%。
A股觀點：“春季躁動”行情或逐步開啟
2025年A股“春季躁動”行情或?qū)⒅鸩介_啟。A股市場幾乎每年都存在“春季躁動”行情，央行貨幣政策調(diào)整、重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布、重要會議召開等均可催化春季行情。12月中央經(jīng)濟工作會議釋放多重積極信號，近期或?qū)⒃俅斡瓉斫禍剩珹股“春季躁動”行情可期。
配置方向上，關注高股息及主題成長構(gòu)成的“啞鈴”策略。市場或?qū)⑦M入政策及經(jīng)濟數(shù)據(jù)真空期，經(jīng)濟現(xiàn)實關注度可能會有所降低。市場情緒波動下，風格或?qū)⒃诟吖上⒓爸黝}成長間擺動，“啞鈴”策略值得關注。高股息相關資產(chǎn)可作為現(xiàn)階段的底倉，而主題成長可適度參與博取彈性，從歷年春季躁動表現(xiàn)來看，可關注有色金屬、計算機、電力設備等行業(yè)。
港股觀點：有望震蕩上行
國內(nèi)經(jīng)濟仍然處在改善進程之中，經(jīng)濟的改善將對港股市場形成支撐。從當前已經(jīng)披露的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，隨著穩(wěn)增長政策的持續(xù)發(fā)力，國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)了一定程度的改善，例如11月份的PMI、工業(yè)增加值、M1等數(shù)據(jù)，相比于10月份而言均出現(xiàn)了不同程度的回暖，這將對于港股市場的表現(xiàn)形成支撐。此外，中美關系近期也出現(xiàn)緩和跡象，利于市場風險偏好抬升。
可繼續(xù)關注科技成長及高股息占優(yōu)的“啞鈴”策略。1）關注中美大博弈背景下國內(nèi)扶持政策有望持續(xù)出臺的自主可控、芯片、高端制造相關概念。2）關注具有自身獨立景氣度的部分互聯(lián)網(wǎng)科技公司。3）繼續(xù)關注高股息低波動策略，包括通信、公用事業(yè)、銀行等行業(yè)。高股息策略仍然可以作為穩(wěn)定收益的底倉。
2025年1月A股金股組合：寒武紀-U、中芯國際、中興通訊、奧來德、陽光電源、格力電器、中國石油、中國海油、招商銀行、紫金礦業(yè)。
2025年1月港股金股組合：中國移動、中芯國際、小米集團-W、金山云、微盟集團、阿里影業(yè)、美團-W。
風險提示：政策推進不及預期；中美關系大幅惡化；發(fā)生超預期風險事件。
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