>> 國開證券-非銀金融行業(yè)：國聯(lián)民生合并落地，證券業(yè)并購潮風起云涌-241231
| 上傳日期： |
2025/1/2 |
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| 1049KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國開證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
黃婧 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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近日，國聯(lián)證券發(fā)布公告稱，公司收到中國證券監(jiān)督管理委員會同意公司發(fā)行股份購買民生證券股權事項的批復函，并于12月30日完成過戶手續(xù)。對此，我們點評如下。
并購背景：證券業(yè)迎來并購窗口期。一方面，我國正在自上而下推動鼓勵券商并購重組，支持優(yōu)質(zhì)券商做大做強；另一方面，行業(yè)同質(zhì)化競爭加劇，因此行業(yè)具有強烈的動力通過并購重組提升整體運營效率。
并購經(jīng)歷：此次并購經(jīng)歷競標、籌劃、預案公布、草案制定、審核通過、證監(jiān)會同意注冊、過戶等7個階段，最終在2024年12月30日完成過戶。自此，國聯(lián)證券正式成為民生證券的股東，并控股99.92%。
并購對于上市公司的影響：1.規(guī)模方面，國聯(lián)證券資產(chǎn)、收入規(guī)模及收入規(guī)模均實現(xiàn)突破。2023年，若將國聯(lián)證券、民生證券報表合并，公司2023年資產(chǎn)行業(yè)排名由29名上升10名至19名；2023年收入、歸母凈利潤排名分別上升13名、6名。2.合并后，國聯(lián)證券有望在股權投行業(yè)務上實現(xiàn)快速突破，并增強對河南地區(qū)的市場影響力。
對于行業(yè)的影響：預計2025年，行業(yè)并購重組將持續(xù)活躍，頭部券商有望通過較強的資本使用能力實現(xiàn)外延式整合，部分中小券商則更注重區(qū)域和業(yè)務互補，實現(xiàn)彎道超車，同時同一實控人旗下并購整合事件及央國企聚焦主業(yè)、轉(zhuǎn)讓旗下券商股權也有望帶來并購催化。
風險提示：流動性不及預期；行業(yè)競爭加劇導致行業(yè)盈利能力下降；資本市場改革進程不及預期；國內(nèi)外二級市場風險；國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢急劇惡化；宏觀政策和行業(yè)政策調(diào)整風險；國際地緣沖突升級及外溢風險；其他黑天鵝事件風險等。
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