>> 國都證券-建筑材料行業(yè)周報：水泥和玻璃價格有所下跌-241230
| 上傳日期： |
2024/12/30 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
國都證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王景 |
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摘要：上周申萬建筑材料指數(shù)下跌了0.59個百分點(diǎn)，跑輸滬深300指數(shù)1.95個百分點(diǎn)。下游房地產(chǎn)方面，上周一二三線城市商品房成交套數(shù)和面積都有所增加。水泥價格方面，全國水泥均價有所下跌，中南、西南、東北和華北地區(qū)水泥價格下跌，其他地區(qū)水泥價格與前一周持平。全國水泥庫存和熟料庫存有所減少，目前均處于中等水平。玻璃價格方面，全國浮法玻璃均價有所下跌，西南、東北、華北、華東和華南地區(qū)玻璃價格下跌，其他地區(qū)玻璃價格與前一周持平。浮法玻璃全國企業(yè)庫存有所減少，目前處于中等水平。本周推薦的個股為海螺水泥、華新水泥、旗濱集團(tuán)和偉星新材。
一、建筑材料市場表現(xiàn)回顧
上周申萬建筑材料指數(shù)下跌了0.59個百分點(diǎn)，滬深300指數(shù)上漲了1.36個百分點(diǎn)，建筑材料指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)1.95個百分點(diǎn)。子行業(yè)方面，水泥指數(shù)跌幅為-1.91%，玻璃玻纖指數(shù)跌幅為-1.32%，裝修建材指數(shù)漲幅為+1.08%。
二、行業(yè)動態(tài)及重點(diǎn)子行業(yè)近期跟蹤
下游房地產(chǎn)：上周30個大中城市商品房成交套數(shù)43106套，比前一周增加了11566套，商品房成交面積437.82萬平方米，環(huán)比增加了28.08%。其中，30個大中城市中一線城市商品房成交套數(shù)16325套，比前一周增加了5139套，商品房成交面積136.34萬平方米，環(huán)比增加了34.02%；二線城市商品房成交套數(shù)20319套，比前一周增加了5255套，商品房成交面積252.46萬平方米，環(huán)比增加了27.93%；三線城市商品房成交套數(shù)6462套，比前一周增加了1172套，商品房成交面積49.03萬平方米，環(huán)比增加了14.64%。因此，上周一二三線城市商品房成交套數(shù)和面積都有所增加。
水泥：上周全國水泥均價有所下跌。上周五42.5標(biāo)號水泥全國均價是420元/噸，比前一周下跌了5.33元/噸，跌幅為-1.25%。分地區(qū)來看，各地區(qū)水泥價格均持平或下跌。其中中南地區(qū)水泥價格跌幅最大，平均下跌了15.84元/噸。其次是西南地區(qū)，水泥價格下跌了10元/噸。東北和華北地區(qū)水泥價格分別下跌了3.33元/噸和1元/噸。華東和西北地區(qū)水泥價格基本與前一周持平。目前東北地區(qū)水泥價格在450元以上，華東、中南、西北和西南地區(qū)水泥價格在400-450元之間，華北地區(qū)水泥價格在400元以下
庫存方面，12月20日全國水泥庫容比是61.43%，比前一周減少了0.15個百分點(diǎn)；全國熟料庫容比是58.70%，比前一周減少了1.02個百分點(diǎn)。全國水泥庫存和熟料庫存有所減少，目前處于中等水平。
浮法玻璃：上周全國浮法玻璃均價有所下跌。上周五5mm玻璃全國均價是1332.86元/噸，比前一周下跌了18.57元/噸，跌幅為-1.37%。分地區(qū)來看，各地區(qū)玻璃價格均持平或下跌。其中西南地區(qū)玻璃跌幅最大，平均下跌了40元/噸。東北和華北地區(qū)玻璃均下跌了30元/噸。華東和華南地區(qū)玻璃分別下跌了20元/噸和10元/噸。華中和西北地區(qū)玻璃價格基本與前一周持平。目前華東地區(qū)玻璃價格在1400元以上，華南和西南地區(qū)玻璃價格在1300-1400元之間，東北、西北、華北和華中地區(qū)玻璃價格在1300元以下。庫存方面，上周浮法玻璃全國企業(yè)庫存是4522.4萬重箱，比前一周減少了135.1萬重箱。浮法玻璃全國企業(yè)庫存有所減少，目前處于中等水平。
三、核心投資觀點(diǎn)
水泥行業(yè)近一個多月表現(xiàn)出價格企穩(wěn)而庫存有所減少的態(tài)勢。全國水泥均價在11月份呈現(xiàn)小幅上漲，但不同地區(qū)漲跌互現(xiàn)，中南和華東地區(qū)水泥價格漲幅較大，而東北和西南地區(qū)則出現(xiàn)下跌。產(chǎn)量方面，10月份水泥產(chǎn)量同比減少，但降幅有所收窄，顯示出產(chǎn)量減少的趨勢有所緩解。庫存方面，11月份全國水泥庫存和熟料庫存均有所減少，目前處于中等水平，表明市場供給壓力有所緩解。綜合來看，水泥行業(yè)依然面臨市場需求不振、產(chǎn)能過剩等問題，但是目前已經(jīng)處于底部區(qū)間，價格逐漸企穩(wěn)。
玻璃行業(yè)近一個多月來表現(xiàn)出價格上漲和庫存下降的態(tài)勢。11月份全國浮法玻璃均價有所上漲，各地區(qū)玻璃價格均有所上漲，其中華南和華中地區(qū)漲幅較大。產(chǎn)量方面，10月份浮法玻璃產(chǎn)量單月值同比減少6%，顯示出產(chǎn)量的減少。庫存方面，11月份浮法玻璃企業(yè)庫存有所減少，目前處于中等水平，表明市場供應(yīng)壓力有所緩解。綜合來看，玻璃行業(yè)近期面臨產(chǎn)量增長放緩以及價格上升和庫存減少的情況，表明行業(yè)的供需狀況有所改善。
四、本周重點(diǎn)推薦個股
推薦海螺水泥（600585）：海螺水泥是世界上最大的單一品牌水泥供應(yīng)商，公司產(chǎn)品包括高等級水泥和商品熟料、混凝土等，長期以來廣泛應(yīng)用于世界各地的標(biāo)志性工程。
公司加速推進(jìn)骨料、商混、新型建材等產(chǎn)業(yè)鏈延伸項(xiàng)目，大力發(fā)展環(huán)保產(chǎn)業(yè)，加快數(shù)字產(chǎn)業(yè)提質(zhì)增效，打造新的利潤增長點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)多元化發(fā)展。我們預(yù)計公司2024-2026年歸母凈利潤分別是70.73億元、87.25億元、104.97億元，對應(yīng)PE分別是18倍、15倍、12倍，給予推薦評級，并提示下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險。
推薦華新水泥（600801）：華新水泥是華中地區(qū)水泥龍頭和西南地區(qū)的主要從業(yè)者，在國內(nèi)西南地區(qū)、華中、華東和華南地區(qū)建立了水泥生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，并且在中亞、東南亞及
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