>> 東方證券-房地產(chǎn)行業(yè)周報：百強(qiáng)房企12月環(huán)比+28%，24年全年同比-27%-250107
| 上傳日期： |
2025/1/7 |
大?。?/td>
| 449KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
趙旭翔,李雪君 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
核心觀點(diǎn)
2025年第1周房地產(chǎn)板塊指數(shù)弱于滬深300指數(shù)，強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板指。房地產(chǎn)板塊較滬深300指數(shù)相對收益為-2.5%。滬深300指數(shù)報收3775.16，周度漲幅為-5.2%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報收2015.97，周度漲幅-8.6%；房地產(chǎn)指數(shù)（申萬）報收2055.39，周度漲幅為-7.7%。
中央政策方面。央行加大存量商品房和存量土地盤活力度，推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。地方政策方面。河南取消商品住房限制政策，鼓勵開展現(xiàn)房銷售；海南結(jié)合實際開展公積金貸款展期業(yè)務(wù)；北京存量房公積金貸款利率將于1月1日起下調(diào)，公積金貸款年齡上限延長三年；武漢延長多項房地產(chǎn)政策至2025年6月30日；江西南昌縣延長購房補(bǔ)貼、以舊換新購房政策至3月31日；廈門下調(diào)住房公積金貸款買第二套住房最低首付款比例；杭州老舊小區(qū)住宅加裝電梯的財政補(bǔ)助政策將再延續(xù)三年；昆明再推28條樓市新政；深圳存量公積金貸款利率下調(diào)。
第1周新房銷量較上一周減少，二手房銷售量較上一周減少。第1周44大城市新房銷售為3.01萬套，較上一周減少13.9%；21大城市二手房銷售1.86萬套，較上一周減少23.1%。庫存量較上一周減少，庫銷比較上一周減少。截至第1周，18大城市庫存為86.9萬套，較上一周減少0.75萬套；庫銷比為15.3個月，較上一周減少0.8個月。第1周土地市場活躍度較上一周下降。第1周36大城市市本級合計成交土地56塊。土地出讓金增加。2025年第1周36大城市市本級土地出讓金為749.12億元，較上一周增加230.58億元。平均溢價率上升。2025年第1周36大城市市本級土地成交平均溢價率16.6%，較上一周增加14.9%。第1周36大城市流拍或中止、取消及延遲交易的地塊數(shù)量為16塊。
重點(diǎn)公司公告。大悅城、榮盛發(fā)展、渝開發(fā)、濱江集團(tuán)、華發(fā)股份、清源股份、金地集團(tuán)、招商積余、中交地產(chǎn)、首開股份等發(fā)布了提供擔(dān)保的相關(guān)公告。華遠(yuǎn)地產(chǎn)、市北高新、海泰發(fā)展、光大嘉寶、渝開發(fā)、順發(fā)恒業(yè)、京投發(fā)展等發(fā)布了關(guān)聯(lián)交易的公告。
投資建議與投資標(biāo)的
2024年12月百強(qiáng)房企權(quán)益口徑銷售額環(huán)比增長28%，同比基本持平，且為年內(nèi)單月最高銷售額，呈現(xiàn)年末翹尾的行情。根據(jù)克而瑞百強(qiáng)房企銷售數(shù)據(jù)，2024年12月，TOP100房企權(quán)益銷售金額達(dá)到3668億元，同比+0.5%，環(huán)比+28%。24年9月末以來政策提振市場信心，銷售端顯著修復(fù)，典型項目去化表現(xiàn)突出，年末房企沖刺業(yè)績，營銷活動更加積極，12月環(huán)比增速相較10月有所下降，但成交量仍保持高位。2024年1-12月，TOP100房企權(quán)益銷售額為30826億元，同比-27%，較上月累計同比降幅收窄3pcts。值得注意的是，2024年全口徑千億房企數(shù)量進(jìn)一步減少至11家，回到2016年水平，這11家房企為保利發(fā)展、中海地產(chǎn)、華潤置地、萬科地產(chǎn)、招商蛇口、綠城中國、建發(fā)房產(chǎn)、越秀地產(chǎn)、濱江集團(tuán)、華發(fā)股份、龍湖集團(tuán)；百億房企86家，較上年減少30家。
政策成效可能上延續(xù)至2025年前兩月，但受春節(jié)假期影響，預(yù)計1-2月銷售環(huán)比回落。25年全年，在“止跌回穩(wěn)”目標(biāo)下，一線城市限購放松力度有望進(jìn)一步加大；城中村改造有望提速；調(diào)規(guī)、換地等方式或能在更多城市推廣，提高新房競爭力、盤活舊土地庫存，使得成交量從二手房向新房轉(zhuǎn)移，助力新房市場企穩(wěn)。在高能級城市深耕、土儲質(zhì)量優(yōu)、產(chǎn)品力突出的房企具備α屬性。民營和混合所有制房企中公開債風(fēng)險較低的也有望穿越周期。此外，建議關(guān)注受益于政策利好落地、一二手市場活躍度提升的房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)龍頭。推薦：保利發(fā)展(600048，買入)、招商蛇口(001979，買入)、金地集團(tuán)(600383，增持)；建議關(guān)注：華潤置地(01109，未評級)、越秀地產(chǎn)(00123，未評級)、中國海外發(fā)展(00688，未評級)、新城控股(601155，未評級)、濱江集團(tuán)(002244，未評級)、貝殼-W(02423，未評級)。
風(fēng)險提示：地產(chǎn)逆周期政策不及預(yù)期。銷售大幅下滑。房企信用風(fēng)險加劇
|
|
