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綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)連續(xù)4個(gè)月回升，為全年次高點(diǎn)，制造業(yè)與非制造業(yè)走勢(shì)分化。四季度以來(lái)，政策組合效應(yīng)有所顯現(xiàn)，12月經(jīng)濟(jì)景氣水平延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)，制造業(yè)與非制造業(yè)企業(yè)商務(wù)活動(dòng)走勢(shì)分化但均位于擴(kuò)張區(qū)間。其中制造業(yè)PMI指數(shù)為50.1%，較上月小幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為52.2%，較上月顯著回升2.2個(gè)百分點(diǎn)。綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)較上月回升1.4個(gè)百分點(diǎn)至52.2%，為2024年的次高水平。
　　制造業(yè)產(chǎn)需延續(xù)回暖，PMI生產(chǎn)指數(shù)擴(kuò)張小幅放緩，新訂單指數(shù)邊際回升。制造業(yè)PMI指數(shù)已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月處于榮枯線上方，其中12月生產(chǎn)指數(shù)較上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)至52.1%，新訂單指數(shù)較上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)至51%。供需兩端均繼續(xù)位于擴(kuò)張區(qū)間，生產(chǎn)端景氣度仍高于需求端，供需失衡問(wèn)題仍有待進(jìn)一步改善。
　　消費(fèi)品以舊換新政策以及元旦、春節(jié)等節(jié)日臨近等因素的帶動(dòng)下，相關(guān)行業(yè)產(chǎn)需增長(zhǎng)均較快，外需短期具有韌性但不確定性較大。12月新出口訂單指數(shù)為48.3%，較上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，短期看外需仍具韌性，或許是出于對(duì)海外加征關(guān)稅的擔(dān)憂，“搶出口”現(xiàn)象依然持續(xù)，需關(guān)注特朗普當(dāng)選帶來(lái)的貿(mào)易保護(hù)主義政策可能對(duì)我國(guó)外需帶來(lái)的擾動(dòng)。12月新訂單指數(shù)延續(xù)10月以來(lái)的回升走勢(shì)，連續(xù)三個(gè)月處于榮枯線上方，分行業(yè)來(lái)看，“兩新”政策持續(xù)發(fā)力，同時(shí)年底消費(fèi)高峰帶動(dòng)下，農(nóng)副食品加工、食品及酒飲料精制茶、通用設(shè)備、電氣機(jī)械器材等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均高于54.0%，相關(guān)行業(yè)產(chǎn)需增長(zhǎng)較快，但或受地產(chǎn)行業(yè)仍較為低迷以及基建邊際承壓等因素影響，黑色金屬冶煉及壓延加工、金屬制品等行業(yè)兩個(gè)指數(shù)均低于臨界點(diǎn)，產(chǎn)需釋放相對(duì)不足。