>> 西南證券-大類資產(chǎn)配置月觀點-250109
| 上傳日期： |
2025/1/9 |
大小： |
1733KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
鄭琳琳 |
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A股擇時信號
股票信號為-2/4，偏空觀點。基本面發(fā)出看空信號，貨幣政策和信用延續(xù)之前的偏空，資金情緒信號延續(xù)偏空，國際影響力信號延續(xù)看空，改進ERP轉(zhuǎn)為看多信號。
中債擇時信號
債券信號為3/3，發(fā)出看多信號?；久嫘盘柨炊啵?jīng)濟基本面持續(xù)偏空。市場利率看多，交易情緒看多，債市交易擁擠度未提示風險。信用債未發(fā)出看多信號。
黃金擇時信號
黃金總信號為3/9，發(fā)出看多信號。6個指標發(fā)出看多信號：PMI、股債相關(guān)性、VIX、財政赤字、地緣政治行為、實物金條。3個指標發(fā)出看空信號：美元指數(shù)、實際利率、CPI波動率。受特朗普上臺及地緣政治緊張局勢影響，市場避險情緒上升，黃金有望延續(xù)上行趨勢。
美債擇時信號
美債利率信號為0/7，信號中立?？炊嘈盘枮榫蜆I(yè)和供需結(jié)構(gòu)；生產(chǎn)與貨幣政策指標顯示中性；看空信號為投資和通脹。
美股擇時信號
美股信號為3/9，2024年12月16日開始信號出現(xiàn)下降，1月8日信號有所回暖，但仍處低位。月頻基本面信號中，生產(chǎn)、基準利率、動量信號看多，金融壓力指數(shù)、通脹、就業(yè)信號看空。日頻信號中美國5年TIPS、美國企業(yè)債利差和地緣政治風險日頻監(jiān)測信號均未發(fā)出預警信號，關(guān)注地緣政治風險近期位于高位。
日股擇時信號
日股信號為0/6，信號中性?？炊嗳展傻闹笜耍喝毡窘?jīng)濟、就業(yè)；看空日股的指標：海外經(jīng)貿(mào)、消費；中性指標：匯率、通脹。特朗普關(guān)稅政策可能使美元走強，日元升值預期面臨重估。
風險提示：本報告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計、測算，文中部分數(shù)據(jù)有一定滯后性，同時存在第三方數(shù)據(jù)提供不準確風險；量化模型基于歷史數(shù)據(jù)，市場未來可能發(fā)生變化，策略模型有失效可能；模型采用的樣本數(shù)據(jù)有限，存在樣本不足以代表整體市場的風險。
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