>> 華寶證券-ETF及指數(shù)產(chǎn)品網(wǎng)格策略周報-250109
| 上傳日期： |
2025/1/9 |
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| 775KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
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作者： |
程秉哲,衛(wèi)以諾 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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網(wǎng)格交易策略概述：簡單來說，“網(wǎng)格交易”本質(zhì)上是一種高拋低吸的交易策略。但與依賴判斷長期走勢的趨勢交易不同，網(wǎng)格交易是一種基于價格波動的策略，它不預(yù)測市場的具體走勢，而是利用價格在一定范圍內(nèi)的自然波動來獲取利潤，適用于價格頻繁波動的市場。在震蕩行情中，投資者可以考慮靈活運用網(wǎng)格交易，通過反復(fù)多次地賺取相對較小的差價來增強投資收益，待新的方向或市場主線明確之后再進行倉位及策略上的切換。
適用網(wǎng)格交易標的特征：1、選擇場內(nèi)標的；2、長期行情穩(wěn)定；3、交易費用低廉；4、流動性好；5、波動性較大?；谏鲜鎏卣魑覀冋J為，權(quán)益型ETF是相對合適做網(wǎng)格交易的標的類型。
本期華寶證券ETF網(wǎng)格策略重點關(guān)注標的：
（1）港股紅利ETF（159691.SZ）：從中長期來看，在無風(fēng)險利率中樞的下移趨勢下，高股息驅(qū)動的紅利投資邏輯并未發(fā)生改變。同時，國家政策積極引導(dǎo)中長期資金入市，并優(yōu)化完善上市公司常態(tài)化分紅機制，也進一步提升了高股息資產(chǎn)的投資價值。短期來看，截至2025年1月8日，AH溢價指數(shù)為144.50，仍處于較高水平，對于兩地上市的上市公司，港股股息率相較A股更高，即便考慮到港股通投資港股將面臨的20%-28%的股息稅，當(dāng)前估值水平下，大部分港股的股息率可能仍具有吸引力。隨著中央經(jīng)濟工作會議落幕，短期內(nèi)進入政策博弈真空期，市場或轉(zhuǎn)向震蕩為主，期間高股息資產(chǎn)可能會有更加穩(wěn)健的表現(xiàn)。
?。?）中藥ETF（560080.SH）：此前中藥板塊整體經(jīng)歷了較長時間的景氣度下行，但我們認為其長期成長邏輯并未改變，一方面隨著人口老齡化程度不斷加劇，從結(jié)構(gòu)上看，銀發(fā)經(jīng)濟與慢病用藥等相關(guān)領(lǐng)域需求有望持續(xù)穩(wěn)定增長；另一方面，目前對于醫(yī)藥行業(yè)的整體風(fēng)險已有所出清，曾經(jīng)對行業(yè)影響較大的事件影響正在逐步減弱，這為醫(yī)藥行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展提供了有利條件。2025年1月3日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于全面深化藥品醫(yī)療器械監(jiān)管改革促進醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》（下稱《意見》），《意見》設(shè)定了到2027年和2035年的具體目標，明確了5方面共24條改革新舉措，其中提出要加大中藥研發(fā)創(chuàng)新支持力度、完善中藥等藥品醫(yī)療器械知識產(chǎn)權(quán)保護的相關(guān)制度、完善對符合標準和規(guī)范的中藥可直接跨省銷售等醫(yī)藥流通新業(yè)態(tài)、加強中藥資源國際交流合作、支持具有臨床優(yōu)勢的中藥在境外注冊上市等。作為國資占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位的行業(yè)，同時具備較高的分紅水平，我們認為在國企改革背景下，中藥行業(yè)兼具穩(wěn)健增長與較高分紅的屬性，當(dāng)前的震蕩行情中有望具備更加穩(wěn)健的表現(xiàn)。此外，2025年作為“十四五”中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃的政策兌現(xiàn)之年，中藥行業(yè)或有望進入深化改革加速階段，實現(xiàn)政策紅利的階段性兌現(xiàn)。
（3）中概互聯(lián)ETF（159605.SZ）：近期中概互聯(lián)板塊雖然面臨了一定的壓力，但從基本面來看，其長期投資價值仍然值得期待。首先，持倉企業(yè)具備較強的競爭力，中概互聯(lián)ETF的核心持倉均是中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，這些企業(yè)作為行業(yè)領(lǐng)軍者，品牌影響力大、市場份額高，近年來也保持了較為強勁的盈利能力。第二，從政策層面來看，自2021年監(jiān)管層出臺互聯(lián)網(wǎng)反壟斷、網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)安全監(jiān)管等措施后，持續(xù)推動我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)規(guī)范、健康發(fā)展，為中概互聯(lián)企業(yè)創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。隨著未來中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的持續(xù)發(fā)展和政策環(huán)境的進一步優(yōu)化，中概互聯(lián)ETF可以成為投資者布局中國互聯(lián)網(wǎng)未來的重要工具。第三，中國互聯(lián)網(wǎng)市場前景廣闊，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)普及程度不斷提高，數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模持續(xù)擴大，中國作為全球最大的互聯(lián)網(wǎng)市場，擁有龐大的網(wǎng)民數(shù)量和移動互聯(lián)網(wǎng)用戶群體，為中概互聯(lián)企業(yè)提供了廣闊的發(fā)展空間。第四，技術(shù)創(chuàng)新持續(xù)激發(fā)增長活力，中概互聯(lián)企業(yè)在人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算等前沿技術(shù)領(lǐng)域投入巨大，也取得了較為顯著的成果，未來若能進一步推動AI大模型落地應(yīng)用端，或有望帶動行業(yè)基本面進一步上行。
風(fēng)險提示：國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇及政策落地不及預(yù)期的風(fēng)險。國際形勢超預(yù)期演變、地緣風(fēng)險事件。基金的過往業(yè)績及基金經(jīng)理管理其他產(chǎn)品的歷史業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。本報告策略模擬回測結(jié)果基于對應(yīng)模型及假設(shè)計算，需警惕模型失效的風(fēng)險，且相關(guān)假設(shè)可能到這模擬回測結(jié)果與真實交易情況不同，僅供研究參考，不構(gòu)成投資建議。本報告策略模擬回測結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)測試得到，在未來存在失效的可能，不代表基金未來表現(xiàn)，僅供研究參考，不對基金的未來表現(xiàn)構(gòu)成預(yù)測。本報告研究依賴數(shù)據(jù)可靠性、研究假設(shè)和估算方法，結(jié)果可能存在偏差。市場有風(fēng)險，投資需謹慎。
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