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事件
　　A股成交額穩(wěn)定在1.1萬(wàn)億附近，市場(chǎng)情緒有所提振。滬指下跌0.58%至3211.39點(diǎn)，較24年末下跌4.19%；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.11%至2010.66點(diǎn)，較24年末下跌6.11%；風(fēng)格指數(shù)方面，代表大盤(pán)股的滬深300下跌0.25%至3779.88點(diǎn)，較24年末下跌3.94%；中證500下跌0.09%至5456.59點(diǎn)，較24年末下跌4.70%。行業(yè)層面，國(guó)防軍工上漲1.63%，家用電器上漲1.11%，計(jì)算機(jī)上漲0.85%，石油石化下跌1.67%，煤炭下跌1.54%，紡織服飾下跌1.30%。市場(chǎng)成交額為11295.05億元，較前一交易日放量減少1281.25億元，北向資金總成交2527.71億元；南向資金凈買(mǎi)入121.70億元。
　　板塊方面，中國(guó)民航局表示2025年民航將大力推進(jìn)通用航空和低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展，充分釋放低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿?，低空板塊走高。昨日發(fā)布“兩新”政策補(bǔ)貼力度加大，家用電器和電子板塊繼續(xù)上漲。黃仁勛稱基于英偉達(dá)Blackwell的服務(wù)器已全面投產(chǎn)，美國(guó)開(kāi)發(fā)新一代BAT激光器可“超越EUV”，同時(shí)加上近日發(fā)布的“50”系顯卡和三星AI機(jī)器人持續(xù)影響，芯片概念股持續(xù)上漲。我國(guó)鋰礦找礦取得重大突破，我國(guó)鋰礦儲(chǔ)量全球占比由6%提升至16.5%，有色金屬板塊走高。馬斯克在采訪中表示會(huì)更新Optimus,各大廠商在拉斯維加斯的2025CES展會(huì)上密集發(fā)布人形機(jī)器人產(chǎn)品，人形機(jī)器人概念股午后拉升。微軟宣布2025年投資800億美元于數(shù)據(jù)中心開(kāi)發(fā)，摩根士丹利預(yù)言亞馬遜、谷歌等科技巨頭2025年會(huì)有近3000億美元投入AI訓(xùn)練和語(yǔ)言模型發(fā)展，算力板塊上漲，服務(wù)器概念股走強(qiáng)。
　　觀點(diǎn)
　　短期市場(chǎng)波動(dòng)的基本面因子如匯率下跌、24年末降準(zhǔn)降息不及預(yù)期等帶來(lái)的負(fù)面影響在逐漸平息，市場(chǎng)下行接近兩融資金成本線后，市場(chǎng)流動(dòng)性隨兩融規(guī)模收縮而收緊的局面有所緩解，市場(chǎng)成交額穩(wěn)定在1.1萬(wàn)億附近，市場(chǎng)快速下行的趨勢(shì)暫告一段落。市場(chǎng)增量資金仍然不足，兩融余額快速下行后未有接續(xù)，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策的真空期，場(chǎng)內(nèi)存量資金可能仍將在大盤(pán)高股息和小微盤(pán)股之間輪動(dòng)，市場(chǎng)短期可能仍然呈現(xiàn)震蕩格局。長(zhǎng)期來(lái)看，政策增量與轉(zhuǎn)向已經(jīng)有明確動(dòng)向，落地的速度也在進(jìn)一步加快，在預(yù)期證偽之前，市場(chǎng)情緒底部有支撐，短期調(diào)整后整體仍有向上空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)風(fēng)格變化，資金進(jìn)場(chǎng)意愿不足，政策落地不及預(yù)期