久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：美國(guó)財(cái)政部發(fā)布了對(duì)俄羅斯石油業(yè)全面的新制裁，將180艘船只、數(shù)十家貿(mào)易商、兩家主要石油公司（俄羅斯天然氣工業(yè)石油公司和蘇爾古特油氣公司）和一些俄羅斯頂級(jí)石油高管列入制裁名單。該消息使得市場(chǎng)擔(dān)心石油市場(chǎng)供給收縮，從而1月10日晚，原油價(jià)格最高漲至80美元/桶以上，最高漲幅4.8%以上，當(dāng)日收盤(pán)價(jià)為79.79美元/桶，收盤(pán)漲幅為3.73%。
　　國(guó)際政局頻頻擾動(dòng)，強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)供給的擔(dān)憂。一方面，1月初，拜登部署永久禁止美國(guó)部分海上石油和天然氣鉆探的行政令，已使得市場(chǎng)對(duì)原油供給有所擔(dān)憂，而在特朗普將結(jié)束俄烏沖突的時(shí)間預(yù)期從“24小時(shí)內(nèi)”更改為“少于六個(gè)月”后，拜登此時(shí)對(duì)俄油的制裁政策進(jìn)一步深化了供給下降的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，歐美遭遇寒潮，而烏克蘭天然氣管道關(guān)閉，天然氣供需面臨緊張態(tài)勢(shì)，截至2025年1月8日，歐盟的天然氣庫(kù)容率僅為68.24%，同比23/24年下滑14.84/15.11pct，也為油價(jià)提供了向上的動(dòng)力。
　　制裁涉及31%的俄羅斯影子船隊(duì)，涉及俄羅斯原油出口量約111萬(wàn)桶/日、占其產(chǎn)量的12%。據(jù)標(biāo)普數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯影子油輪船隊(duì)數(shù)量約586艘，則美國(guó)最新的制裁數(shù)量可達(dá)到31%；且2024年9月俄羅斯原油出口中使用“影子船隊(duì)”的比例達(dá)到83.8%；同時(shí)，2024年前10月俄羅斯出口量為433萬(wàn)桶/日，以此計(jì)算，制裁涉及俄羅斯出口量約111萬(wàn)桶/日，占其出口量的26%，占其產(chǎn)量的12%。
　　油價(jià)短期或較為堅(jiān)挺，后續(xù)需持續(xù)跟蹤產(chǎn)量和國(guó)際政局情況?？紤]到俄烏短期發(fā)酵未必能得到迅速解決，美國(guó)的提產(chǎn)也仍需時(shí)間，我們預(yù)計(jì)，油價(jià)短期或較為堅(jiān)挺。后續(xù)，盡管非OPEC+存在增產(chǎn)潛力，OPEC+的減產(chǎn)承諾暫時(shí)維持到2025年3月底，但當(dāng)前國(guó)際局勢(shì)多變，伊朗、俄羅斯受制裁的程度仍是未知，在國(guó)際政局不穩(wěn)的情況下，我們認(rèn)為不宜對(duì)油價(jià)過(guò)度悲觀。
　　投資建議：標(biāo)的方面，我們推薦以下兩條主線：1）油價(jià)有底，石油企業(yè)業(yè)績(jī)確定性高，疊加高分紅特點(diǎn)，估值有望提升，建議關(guān)注產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)且桶油成本最低的中國(guó)海油、抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)且資源量?jī)?yōu)勢(shì)最強(qiáng)的中國(guó)石油、高分紅一體化公司中國(guó)石化；2）國(guó)內(nèi)鼓勵(lì)油氣增儲(chǔ)上產(chǎn)，建議關(guān)注產(chǎn)量處于成長(zhǎng)期的新天然氣、中曼石油。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，伊核協(xié)議達(dá)成可能引發(fā)的供需失衡風(fēng)險(xiǎn)，全球經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期。