>> 華西證券-海外策略周報(bào)：費(fèi)城半導(dǎo)體未止跌，日本印度處于回調(diào)上半場(chǎng)-250111
| 上傳日期： |
2025/1/11 |
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| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來源： |
華西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王一棠 |
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全球市場(chǎng)一周主要觀點(diǎn):本周全球多數(shù)市場(chǎng)波動(dòng)較多。美股市場(chǎng)繼續(xù)出現(xiàn)調(diào)整，周內(nèi)波動(dòng)較為明顯。本周標(biāo)普500多數(shù)細(xì)分行業(yè)出現(xiàn)回調(diào)，其中標(biāo)普500房地產(chǎn)、標(biāo)普500信息技術(shù)、標(biāo)普500金融、標(biāo)普500可選消費(fèi)回調(diào)幅度較多。目前費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)市盈率為54.9，估值處于偏高狀態(tài)，仍存在需要進(jìn)一步消化空間，未來一段時(shí)間費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)仍然容易出現(xiàn)回調(diào)。目前標(biāo)普500席勒市盈率為36.98，仍比歷史平均數(shù)和中位數(shù)高出一倍以上。由于美股整體估值較高，還存在進(jìn)一步消化的空間，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間美股大盤仍容易出現(xiàn)震蕩。由于估值較高且一些重要公司短期基本面可能難以出現(xiàn)新的明顯突破，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間美股大型科技股容易出現(xiàn)一些分化和調(diào)整。由于估值較高以及股價(jià)已經(jīng)透支了基本面，美股中金融、消費(fèi)、醫(yī)療保健、材料、工業(yè)等行業(yè)也會(huì)有一些重要個(gè)股容易出現(xiàn)回調(diào)。美股中不同的成長(zhǎng)和價(jià)值行業(yè)中還將輪番有重要個(gè)股出現(xiàn)單日明顯調(diào)整。本周歐洲多數(shù)市場(chǎng)出現(xiàn)超跌反彈，但是周內(nèi)波動(dòng)較多。由于歐洲經(jīng)濟(jì)偏疲軟，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間歐洲STOXX50、歐洲STOXX600、法國(guó)CAC40、英國(guó)富時(shí)100、德國(guó)DAX、富時(shí)意大利MIB等歐洲重要市場(chǎng)指數(shù)還容易出現(xiàn)調(diào)整。本周日經(jīng)225指數(shù)出現(xiàn)進(jìn)一步下跌。由于日本流動(dòng)性偏緊，且日本經(jīng)濟(jì)景氣度存在下行壓力，預(yù)計(jì)日經(jīng)225指數(shù)目前處于下跌中繼，未來一段時(shí)間將出現(xiàn)進(jìn)一步下跌。另外，日本價(jià)值股和成長(zhǎng)股中的一些資產(chǎn)估值偏高尚未消化充分，預(yù)計(jì)日本市場(chǎng)多數(shù)成長(zhǎng)和多數(shù)價(jià)值行業(yè)容易出現(xiàn)進(jìn)一步拋壓。由于整體發(fā)達(dá)市場(chǎng)處于高波動(dòng)狀態(tài)，多倫多300和澳洲標(biāo)普200也容易出現(xiàn)波動(dòng)。由于本身經(jīng)濟(jì)基本面以及美元指數(shù)位置偏高等因素的影響，預(yù)計(jì)巴西IBOVESPA、墨西哥MXX、印度SENSEX30、伊斯坦堡ISE100、富時(shí)馬來西亞綜指、印尼綜指、胡志明指數(shù)等海外新興市場(chǎng)指數(shù)未來一段時(shí)間容易出現(xiàn)波動(dòng)。由于印度經(jīng)濟(jì)端和匯率端壓力均在，預(yù)計(jì)印度SENSEX30指數(shù)仍處于回調(diào)的上半場(chǎng)階段。由于中東問題較為復(fù)雜且短期難以真正解決，阿布扎比綜指、沙特全指仍然容易出現(xiàn)波動(dòng)。本周港股市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整?，F(xiàn)階段港股尚未進(jìn)入大牛市階段，短期和2020年的港股全面大牛市有區(qū)別，暫時(shí)機(jī)會(huì)僅限于細(xì)分板塊的局部個(gè)股行情。若無(wú)外圍客觀因素影響，對(duì)于港股中資訊科技、消費(fèi)、醫(yī)療保健業(yè)中的估值偏低且有基本面支撐的部分資產(chǎn)，未來一段時(shí)間將存在一定的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
美股市場(chǎng)一周表現(xiàn)：本周標(biāo)普500指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)均下跌，跌幅分別為1.94%、2.34%、1.86%。
港股市場(chǎng)一周表現(xiàn)：本周恒生指數(shù)、恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)和恒生香港中資企業(yè)的跌幅分別為3.52%、3.65%、3.27%。本周恒生科技指數(shù)下跌了3.23%。
海外重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：2024年12月，歐元區(qū)CPI同比增速為2.4%，高于前值2.2%。
風(fēng)險(xiǎn)提示:美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策超預(yù)期；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期；全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的加??；全球黑天鵝事件。
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