>> 太平洋證券-國防軍工行業(yè)2025年度策略報告：聚焦新域新質(zhì)，迎接景氣拐點-250110
| 上傳日期： |
2025/1/12 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
馬浩然 |
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我國國防預算保持平穩(wěn)較快增長，未來仍有較大提升空間。國際地緣政治緊張局勢加劇，全球進入新一輪軍備擴張周期。近年來，我國在絕大多數(shù)年份國防支出預算增速均高于GDP增速。我們認為，中國的國防支出仍有較大增長空間，未來或?qū)㈤L期高于GDP增速。
聚焦新域新質(zhì)，推動軍隊建設向信息化、智能化發(fā)展。黨的二十大報告提出：增加新域新質(zhì)作戰(zhàn)力量比重，加快無人智能作戰(zhàn)力量發(fā)展，統(tǒng)籌網(wǎng)絡信息體系建設運用。這為我軍加快新域新質(zhì)作戰(zhàn)力量建設發(fā)展提供了新的契機，也對加強新興領域軍事布局、加快先進戰(zhàn)斗力有效供給提出了新的要求。
“十四五”收官之年，行業(yè)有望迎來景氣拐點。2025年是“十四五”收官之年，行業(yè)有望擺脫近兩年的低迷期，迎來全面復蘇的景氣拐點。隨著訂單恢復正常并陸續(xù)釋放，軍工板塊或?qū)⑦M入業(yè)績改善與估值提升的“戴維斯雙擊”階段，建議關注先進戰(zhàn)機、低空經(jīng)濟、國產(chǎn)大飛機、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、水下攻防等領域中競爭格局好、技術(shù)壁壘高的優(yōu)質(zhì)龍頭公司，重點推薦：納睿雷達、智明達、航亞科技、威海廣泰、廣聯(lián)航空等。
風險提示：軍品訂單增長不及預期；產(chǎn)品交付進度不及預期；軍品采購價格波動風險等。
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