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橡膠RU要點(diǎn)小結(jié)：供應(yīng)預(yù)期轉(zhuǎn)弱膠價(jià)震蕩偏空
　　◆需求：行業(yè)如何？輪胎廠全鋼開工率42.02%(-18.06%)。全鋼胎庫(kù)存偏高。
　　交易所+青島庫(kù)存62.99(3.36)萬(wàn)噸。后期預(yù)計(jì)增庫(kù)。
　　供應(yīng)：泰國(guó)產(chǎn)量占比60%的泰國(guó)南部產(chǎn)區(qū)天氣正常。泰國(guó)東北部逐步停割。
　　中期供應(yīng)預(yù)期分歧較大。部分認(rèn)為普遍減產(chǎn)。部分認(rèn)為高價(jià)刺激增產(chǎn)。
　　市場(chǎng)預(yù)期后續(xù)仍有小規(guī)模的收儲(chǔ)。
　　◆小結(jié)：
　　市場(chǎng)的邏輯是多頭主要看重政府2024年9月24日以來(lái)一系列重要政策措施的公布，利多預(yù)期。
　　前期看多的是泰國(guó)印尼供應(yīng)減少等因素造成的減產(chǎn)預(yù)期。
　　空頭的主要理由是市場(chǎng)大漲后供應(yīng)減產(chǎn)轉(zhuǎn)供應(yīng)增加預(yù)期。需求的現(xiàn)實(shí)平淡。EUDR推遲1年實(shí)施。
　　短期看我們認(rèn)為膠產(chǎn)量正常預(yù)期。膠水和杯膠有下跌空間。
　　中期看我們認(rèn)為RU強(qiáng)供應(yīng)預(yù)期，弱需求現(xiàn)實(shí)的情況或有待行業(yè)基本面驗(yàn)證。
　　關(guān)注后續(xù)政策動(dòng)態(tài)，東南亞泰國(guó)天氣。如果天氣正常，供應(yīng)壓力會(huì)成為利空。
　　我們判斷，橡膠處于商品中相對(duì)強(qiáng)勢(shì)品種，漲幅不小。關(guān)注需求利多和供應(yīng)驅(qū)動(dòng)。
　　目前膠價(jià)技術(shù)上向下破位。整體偏弱。中期偏空。短期反彈不小，觀察選擇方向。偏空概率大。