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大模型迭代升級競爭加劇，Agent加快落地，繼續(xù)布局AI應(yīng)用
　　1月20日，DeepSeek（深度求索）發(fā)布全新大模型DeepSeek-R1，其在后訓(xùn)練階段大規(guī)模使用了強化學(xué)習(xí)技術(shù)，在僅有很少標(biāo)注數(shù)據(jù)的情況下大幅提升了模型推理能力，在數(shù)學(xué)、代碼、自然語言推理等任務(wù)上，性能可比肩OpenAI o1正式版，且實現(xiàn)真正開源，其API服務(wù)定價為每百萬輸入tokens1元（緩存命中）/ 4元（緩存未命中），每百萬輸出tokens16元。1月20日，豆包實時語音大模型正式推出并在豆包App全量開放，實現(xiàn)語音理解、生成一體化及端到端語音對話，在語音表現(xiàn)力、控制力、情緒承接方面表現(xiàn)突出，并具備低時延、對話可隨時打斷等特性，用戶整體滿意度較GPT-4o有明顯優(yōu)勢，尤其在是語音語氣自然度和情緒飽滿度方面；1月22日，全新豆包1.5Pro大模型正式發(fā)布，在知識、代碼、推理、中文等多個權(quán)威測評基準(zhǔn)上綜合得分優(yōu)于GPT-4o、Claude 3.5 Sonnet等業(yè)界一流模型。此外，1月21日，階躍星辰宣布其原生端到端文本、視覺、語音三模態(tài)生成理解一體化模型Step-1o系列迎來新成員Step-1o Vision多模態(tài)理解大模型；1月23日，智譜宣布其全球首個面向公眾、回車即用的電腦智能體GLM-PC開放體驗，可“觀察”和“操作”計算機，協(xié)助用戶高效完成各類電腦任務(wù)；同日OpenAI舉行直播活動并發(fā)布自身首款A(yù)IAgent“Operator”，可代理用戶執(zhí)行基于網(wǎng)頁的操作。我們認(rèn)為，DeepSeek-R1基于強化學(xué)習(xí)再次讓“低成本+高性能”大模型成為可能，并有望引領(lǐng)模型往開源方向發(fā)展，強大的推理能力或助力其在教育、辦公、科研領(lǐng)域應(yīng)用加快落地；豆包、階躍星辰大模型不斷升級語音、情感、視覺理解及生成等多模態(tài)能力，在社交陪伴、影視、教育、電商、廣告等領(lǐng)域商業(yè)化或加快；智譜、OpenAI不斷推動Agent成為AI應(yīng)用落地的重要工具。模型迭代、Agent升級、端側(cè)AI推新三方共振下，AI應(yīng)用商業(yè)化空間或不斷打開，建議繼續(xù)布局：（1）AI+陪伴：重點推薦奧飛娛樂、盛天網(wǎng)絡(luò)、順網(wǎng)科技、網(wǎng)易云音樂，受益標(biāo)的包括湯姆貓、實豐文化；（2）多模態(tài)數(shù)據(jù)語料：重點推薦鋒尚文化，受益標(biāo)的包括每日互動、捷成股份、天娛數(shù)科、視覺中國、海天瑞聲；（3）AI+影視：重點推薦上海電影、芒果超媒，受益標(biāo)的包括華策影視、中文在線；（4）AI+廣告/電商：重點推薦匯量科技、引力傳媒、值得買，受益標(biāo)的包括因賽集團、藍(lán)色光標(biāo)、易點天下、浙文互聯(lián)；（5）AI+教育：受益標(biāo)的包括世紀(jì)天鴻、盛通股份、南方傳媒、佳發(fā)教育。
　　微信藍(lán)包增加發(fā)群“搶禮物”功能，社交裂變繼續(xù)助力微信電商產(chǎn)業(yè)鏈成長
　　1月25日，微信小店“送禮物”功能更新，用戶在微信小店挑選商品后，即可發(fā)微信群進(jìn)行贈送，且可自由選擇禮物份數(shù)。我們認(rèn)為，這一功能更新與此前微信群“搶紅包”或產(chǎn)生類似效果，基于微信龐大用戶流量及微信群互動社交裂變，“搶禮物”或進(jìn)一步拉動微信小店GMV增長，持續(xù)賦能微信電商產(chǎn)業(yè)鏈各方成長。我們建議繼續(xù)關(guān)注微信電商產(chǎn)業(yè)鏈，重點推薦騰訊、東方甄選、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、值得買，受益標(biāo)的包括微盟集團、有贊、天地在線、元隆雅圖、中信出版等。
　　風(fēng)險提示：AI應(yīng)用商業(yè)化進(jìn)展低于預(yù)期、微信小店GMV增長不及預(yù)期等。