>> 華創(chuàng)證券-通信行業(yè)周報(bào)：國(guó)內(nèi)外AI市場(chǎng)均實(shí)現(xiàn)快速突破，千帆06組衛(wèi)星成功發(fā)射-250126
| 上傳日期： |
2025/1/27 |
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| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
歐子興,陸心媛 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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行情回顧。本周通信行業(yè)（申萬(wàn)）上漲了5.24%，跑贏滬深300指數(shù)漲幅（0.54%）4.70個(gè)百分點(diǎn)，跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅（2.64%）2.60個(gè)百分點(diǎn)。今年以來(lái)通信行業(yè)（申萬(wàn)）上漲了3.25%，跑贏滬深300指數(shù)漲幅（-2.59%）5.85個(gè)百分點(diǎn)，跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅（-0.92%）4.18個(gè)百分點(diǎn)。本周通信行業(yè)漲幅（5.24%）在所有一級(jí)行業(yè)中排序第1，全年漲幅排序第3。截至本周末，通信行業(yè)（申萬(wàn)）估值PE-TTM為34.02，同期滬深300 PE-TTM為12.43，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)PETTM為33.74。本周通信板塊漲幅前五分別為廣和通（+48.27%）、長(zhǎng)盈通（+33.90%）、華脈科技（+31.75%）、翱捷科技-U（+30.42%）、ST信通（+27.65%）；本周通信板塊跌幅前五分別為波導(dǎo)股份（-29.68%）、鋮昌科技（-26.60%）、精倫電子（-13.85%）、ST鵬博士（-12.50%）、ST通脈（-11.00%）。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)豆包推出語(yǔ)音大模型，或?qū)I陪伴類需求形成利好。本周豆包實(shí)時(shí)語(yǔ)音大模型正式推出，并在豆包APP全量開放，豆包實(shí)時(shí)語(yǔ)音大模型，是一款語(yǔ)音理解和生成一體化的模型，實(shí)現(xiàn)了端到端語(yǔ)音對(duì)話。相比傳統(tǒng)級(jí)聯(lián)模式，在語(yǔ)音表現(xiàn)力、控制力、情緒承接方面表現(xiàn)驚艷，并具備低時(shí)延、對(duì)話中可隨時(shí)打斷等特性。我們認(rèn)為真人級(jí)語(yǔ)音對(duì)話或?qū)I陪伴類需求形成利好，AI玩具類產(chǎn)品發(fā)展有望進(jìn)一步提速。廣和通推出AI玩具大模型解決方案，該方案深度融合豆包等AI大模型、內(nèi)置廣和通Cat.1模組，助力智能玩具實(shí)現(xiàn)AI化升級(jí)。該解決方案無(wú)需外接MCU，即可實(shí)現(xiàn)音視頻及圖像傳輸、語(yǔ)音識(shí)別、自然語(yǔ)言處理和機(jī)器學(xué)習(xí)，通過(guò)擬人/擬動(dòng)物/擬IP形式，與用戶進(jìn)行視/聽/觸多維度交互，為AI玩具的創(chuàng)新發(fā)展開辟新思路。我們認(rèn)為大模型持續(xù)突破下端側(cè)AI產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來(lái)新一輪景氣度機(jī)遇，建議關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)模組企業(yè)廣和通、美格智能、移遠(yuǎn)通信以及手機(jī)終端企業(yè)中興通訊。
OpenAI發(fā)布AIAgent，Stargate計(jì)劃投資5000億美元建設(shè)20個(gè)數(shù)據(jù)中心，AI硬件產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)高景氣度。OpenAI發(fā)布AIAgent——Operator，Operator是一個(gè)面向?yàn)g覽器的智能體，能夠模擬人類操作計(jì)算機(jī)的能力，完成在線訂餐、預(yù)訂酒店、購(gòu)買機(jī)票等日常繁瑣、重復(fù)任務(wù)。與傳統(tǒng)Agent和RPA不同的是，Operator的最大技術(shù)特點(diǎn)是無(wú)需依賴API或特定網(wǎng)站就能完成所有自動(dòng)化操作，它是通過(guò)對(duì)屏幕截圖的分析，識(shí)別頁(yè)面元素，然后使用鼠標(biāo)和鍵盤進(jìn)行模擬。此外根據(jù)路透社報(bào)導(dǎo)，美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普周二宣布了一項(xiàng)高達(dá)5000億美元的投資，旨在為人工智能基礎(chǔ)設(shè)施提供資金。特朗普表示，ChatGPT的創(chuàng)建者OpenAI、軟銀及Oracle正在計(jì)劃成立一家名為Stargate的合資企業(yè)，這些公司以及Stargate的其他股東已承諾立即投入1000億美元進(jìn)行部署，剩余投資預(yù)計(jì)將在未來(lái)四年內(nèi)進(jìn)行。該項(xiàng)目的第一個(gè)數(shù)據(jù)中心已經(jīng)在德克薩斯州建設(shè)中，未來(lái)將建造20個(gè)面積50萬(wàn)平方英尺的數(shù)據(jù)中心。我們認(rèn)為全球AI硬件產(chǎn)業(yè)鏈高景氣度將延續(xù)，建議重點(diǎn)關(guān)注已進(jìn)入北美產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)公司，重點(diǎn)推薦新易盛、天孚通信、中際旭創(chuàng)，建議關(guān)注德科立。
千帆06組衛(wèi)星順利發(fā)射，我國(guó)低軌衛(wèi)星累計(jì)組網(wǎng)超82顆。北京時(shí)間1月23日13時(shí)許，我國(guó)在太原衛(wèi)星發(fā)射中心使用長(zhǎng)征六號(hào)改運(yùn)載火箭，成功將千帆極軌06組衛(wèi)星發(fā)射升空，衛(wèi)星順利進(jìn)入預(yù)定軌道，發(fā)射任務(wù)獲得圓滿成功。此次任務(wù)是千帆星座自開始部署以來(lái)的第4次批量組網(wǎng)。目前，“中國(guó)版星鏈”的兩大星座千帆（72顆）、國(guó)網(wǎng)（10顆），共發(fā)射組網(wǎng)衛(wèi)星超過(guò)82顆（僅指組網(wǎng)部署），截至1月23日，其中約30%已升軌至工作軌道（或附近）。我們認(rèn)為我國(guó)低軌衛(wèi)星發(fā)射加速下產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展亦將進(jìn)一步提速，重點(diǎn)推薦海格通信（全方位布局衛(wèi)星通信領(lǐng)域）。建議關(guān)注臻鐳科技（電源管理芯片、SIP模組和高速高精度ADDA領(lǐng)先企業(yè)）、通宇通訊（衛(wèi)星星載及終端天線領(lǐng)先企業(yè)）、信科移動(dòng)（深度參與我國(guó)低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)）、震有科技（國(guó)內(nèi)衛(wèi)星核心網(wǎng)主要參與者）。
通信行業(yè)持續(xù)跟蹤公司：
運(yùn)營(yíng)商：重點(diǎn)推薦中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通；光模塊光器件光芯片：重點(diǎn)推薦天孚通信、中際旭創(chuàng)、新易盛，建議關(guān)注光迅科技、源杰科技；衛(wèi)星通信：建議關(guān)注海格通信、震有科技；液冷：建議關(guān)注英維克、高瀾股份；設(shè)備商：建議關(guān)注紫光股份、中興通訊、銳捷網(wǎng)絡(luò)、共進(jìn)股份；IDC&AIDC：推薦潤(rùn)澤科技、寶信軟件，建議關(guān)注奧飛數(shù)據(jù)、光環(huán)新網(wǎng)、科華數(shù)據(jù)；物聯(lián)網(wǎng)模組：推薦廣和通，建議關(guān)注威勝信息、有方科技；控制器：推薦拓邦股份、和而泰；軍工通信：推薦七一二、上海瀚訊。
風(fēng)險(xiǎn)提示：AI模型進(jìn)展不及預(yù)期，端側(cè)AI商用化進(jìn)度不及預(yù)期，自動(dòng)駕駛發(fā)展進(jìn)度不及預(yù)期，經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
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