>> 華西證券-有色金屬行業(yè)-海外季報：LGES 2024Q4營業(yè)利潤為-2255億韓元，其中包括預計的IRA稅收抵免收益3773億韓元-250127
| 上傳日期： |
2025/1/27 |
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| 709KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
晏溶 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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季報重點內(nèi)容:
2024Q4財務業(yè)績情況
2024Q4，公司綜合營收為6.4512萬億韓元（348.36億元人民幣），環(huán)比下降6.2%；營業(yè)虧損為2255億韓元（12.18億元人民幣），同環(huán)比均由盈轉(zhuǎn)虧，其中包括預計的IRA稅收抵免收益3773億韓元（20.37億元人民幣）。
2024年財務業(yè)績情況
2024年，公司綜合收入為25.6萬億韓元（1297.17億元人民幣），營業(yè)利潤為5754億韓元（29.16億元人民幣），同比分別下降24.1%和73.4%。營業(yè)利潤率為2.2%，包括IRA稅收抵免的影響。
2025年公司指引
2025年的指引預計年收入將同比增長5-10%，資本支出預計將比去年減少20-30%。
2025年市場預測
預計從2025年開始，涵蓋電動汽車、儲能系統(tǒng)和IT領(lǐng)域的全球電池市場每年將增長20%以上。
電動汽車市場方面，受保護主義抬頭的推動，公司預計其在北美電池市場的先發(fā)優(yōu)勢將繼續(xù)擴大，同時，主要國家綠色政策波動性加大，預計將在短期內(nèi)減緩電動汽車需求的增長。
關(guān)于ESS市場，LGEnergy Solution預計，由于能源安全的重要性日益凸顯，區(qū)域?qū)稍偕茉椿A(chǔ)設施的需求將不斷增加。該公司還預計，隨著人工智能數(shù)據(jù)中心的擴張，電力需求將激增，并預測，為應對2026年即將生效的中國電池關(guān)稅提高，確保本地電池供應將變得越來越重要。
2025年重點業(yè)務舉措
短期內(nèi)，LGEnergy Solution將專注于積極應對市場波動。該公司將通過調(diào)整新工廠建設的投資時間表并優(yōu)先執(zhí)行關(guān)鍵投資來增強其財務穩(wěn)定性。同時，該公司將通過在現(xiàn)有工廠內(nèi)的閑置生產(chǎn)線上處理LFP和高壓中鎳電池的新訂單，最大限度地利用現(xiàn)有產(chǎn)能。該公司還將增強其跨生產(chǎn)線的運營兼容性，即通過在每個設施內(nèi)實現(xiàn)外形尺寸多樣化并在EV和ESS電池之間轉(zhuǎn)換生產(chǎn)線，以積極響應當?shù)乜蛻舻男枨蟆?br> 從中長期來看，LGEnergy Solution將繼續(xù)努力增強其基本競爭力。它將通過為每個電動汽車細分市場提供優(yōu)化的解決方案并進一步區(qū)分其用于ESS系統(tǒng)的高容量LFP電池來確保產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢。該公司還將通過改進其BMS診斷技術(shù)和基于AI的質(zhì)量管理系統(tǒng)來專注于提高產(chǎn)品質(zhì)量。
確保結(jié)構(gòu)性成本競爭力是另一項長期計劃。作為其中的一部分，該公司將擴大成本效益材料的使用，促進對上游公司的投資，并通過擴大生產(chǎn)自動化來降低加工成本。為了為未來做好準備，該公司將通過建立試驗生產(chǎn)線來加速干電極和鋰硫全固態(tài)電池的商業(yè)化，同時還將通過培育其BaaS和EaaS業(yè)務將業(yè)務從硬件擴展到軟件。
根據(jù)今年的關(guān)鍵業(yè)務舉措，LGEnergy Solution宣布了其在2025年實現(xiàn)年度合并收入同比增長5-10%的目標。盡管由于金屬價格持續(xù)走低的趨勢，該公司預測平均售價不利，但該公司預計其在北美新工廠的量產(chǎn)啟動和新產(chǎn)品出貨量的增加將對今年的收入增長產(chǎn)生積極影響。
該公司還計劃通過調(diào)整投資速度和最大限度地利用現(xiàn)有場地，將今年的資本支出與去年相比減少20%至30%。此外，預計今年符合IRA稅收抵免條件的產(chǎn)能約為45-50GWh，因為該公司有能力通過啟動新工廠的運營和加快ESS電池的量產(chǎn)，實現(xiàn)其在該地區(qū)先發(fā)優(yōu)勢。
風險提示
1）全球新能源車銷量不及預期；
2）客戶開拓不及預期；
3）行業(yè)競爭加劇。
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