久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點
　　我們認為2025年BC電池從1到10的趨勢已較為明確，隨之而來的是設(shè)備、材料將有部分環(huán)節(jié)出現(xiàn)較多變化。設(shè)備端，建議關(guān)注價值量提升較大的激光環(huán)節(jié)，其次是鍍膜及濕法等設(shè)備。輔材端，建議關(guān)注材料要求及工藝難度提升的焊帶環(huán)節(jié)，另外金屬化方案后續(xù)也會有較大變化，建議關(guān)注具體方案導(dǎo)入量產(chǎn)情況。主材端，建議關(guān)注BC和TOPCon各自提效降本進展。
　　摘要
　　BC從1到10確定性較強，關(guān)注具備彈性的設(shè)備及材料環(huán)節(jié)
　　目前隆基、愛旭已規(guī)劃較大規(guī)模BC產(chǎn)能，且其他龍頭企業(yè)也有部分擴產(chǎn)規(guī)劃，我們預(yù)計2025年BC技術(shù)從1到10的趨勢已然較為明確。而BC技術(shù)相比TOPCon來說，電池結(jié)構(gòu)變化主要體現(xiàn)在柵線和N、P區(qū)放置于電池片背面，能夠減少正面柵線對于太陽光的吸收，從而提升短路電流，以此實現(xiàn)更高的電池效率。BC電池背面所采取的工藝較為復(fù)雜，因此在設(shè)備、材料環(huán)節(jié)相比TOPCon具有較多變化，我們認為在BC電池逐步放量的背景下，需要重點關(guān)注價值量提升或者有盈利彈性的設(shè)備及材料環(huán)節(jié)。
　　主材：關(guān)注BC提效降本進展及超額盈利兌現(xiàn)情況
　　BC電池難度較大，制造工藝對良率、成本的控制比較關(guān)鍵，具有較高技術(shù)壁壘。目前BC電池效率相比TOPCon具備一定領(lǐng)先性，但成本仍然高于TOPCon。后續(xù)若BC電池效率優(yōu)勢進一步拉大，或者成本差距縮小至一定水平，率先量產(chǎn)的企業(yè)有望獲取顯著超額利潤。建議關(guān)注愛旭股份、隆基綠能。
　　設(shè)備：激光設(shè)備彈性較大，其次是鍍膜及濕法等環(huán)節(jié)
　　激光設(shè)備單GW價值量從TOPCon的500萬元/GW提升至BC中的5000-6000萬元/GW，激光龍頭公司彈性較大。另外鍍膜、濕法設(shè)備相較于TOPCon也有一定提升，建議關(guān)注帝爾激光、海目星、捷佳偉創(chuàng)等。
　　輔材：焊帶、金屬化變化較大，單位盈利邊際變化是核心觀測指標(biāo)
　　BC組件為單面焊接，焊接應(yīng)力造成焊接過程中容易出現(xiàn)電池片翹曲，因此焊帶結(jié)構(gòu)需要做出相應(yīng)變化，加工難度提高。另外，頭部焊帶企業(yè)針對BC推出多層復(fù)合焊帶，進一步降低BC焊帶成本。金屬化方面，目前BC電池金屬化有多種方案，包括電鍍銅、0bb+銀漿、鋁蒸鍍、銅漿等，后續(xù)關(guān)注頭部企業(yè)量產(chǎn)所選方案路線。輔材方面建議關(guān)注宇邦新材、聚和材料、帝科股份、福斯特，電鍍銅相關(guān)設(shè)備建議關(guān)注東威科技、羅伯特科等。
　　風(fēng)險分析
　　1、BC擴產(chǎn)進度不及預(yù)期的風(fēng)險。目前能夠大規(guī)模、低成本穩(wěn)定量產(chǎn)BC電池的企業(yè)數(shù)量仍然不多，良率、成本仍然是BC量產(chǎn)的核心瓶頸。如果后續(xù)行業(yè)技術(shù)進步慢于預(yù)期，那么對BC的擴產(chǎn)進度可能會造成壓制。
　　2、行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。目前行業(yè)擴產(chǎn)仍然以TOPCon為主，未來BC是一大差異化技術(shù)路線。但頭部企業(yè)目前在BC技術(shù)路線上也有一定儲備，BC路線如果性價比能夠體現(xiàn)出來，那么行業(yè)可能也會面臨較大規(guī)模的BC擴產(chǎn)規(guī)模，面臨競爭加劇的風(fēng)險。
　　3、行業(yè)需求增速下滑的風(fēng)險。2021-2024年行業(yè)需求處于高速增長階段，目前基數(shù)較大，2025年需求增速可能存在降檔風(fēng)險。