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日度觀點(diǎn):
　　◆ PVC：
　　2月6日PVC主力05合約收盤5166元/噸（+3），常州市場價4920元/噸（-30），主力基差-246元/噸(-27），廣州市場價5110元/噸（-30），杭州市場價4930元/噸（-40）；蘭炭中料880（0）元/噸，烏海電石2425（0）元/噸，乙烯7600（0）元/噸。長期看PVC需求在地產(chǎn)拖累下持續(xù)低迷，出口受反傾銷和BIS認(rèn)證等壓制，且出口體量總體占比??；供應(yīng)端仍有新投計(jì)劃，且燒堿利潤高開工持續(xù)維持高位，庫存高企供應(yīng)壓力較大；基本面依舊是需求不足、產(chǎn)能過剩，供需寬松格局。春節(jié)前后，國內(nèi)PVC續(xù)維持高供應(yīng)走勢，下游預(yù)計(jì)在農(nóng)歷正月十五后逐漸恢復(fù)開工，節(jié)日期間累庫同比偏高。一季度不少新產(chǎn)能投放，出口預(yù)計(jì)有一定支撐，但地產(chǎn)低迷內(nèi)需疲弱，整體PVC去庫壓力較大。整體預(yù)期震蕩偏弱運(yùn)行，后期關(guān)注新增投產(chǎn)進(jìn)度、春檢落地情況、下游復(fù)工以及出口情況等，政策端關(guān)注兩會以及美聯(lián)儲降息、特朗普上臺后的政策變化等。
　　◆燒堿：
　　2月6日燒堿主力SH05合約收3276元/噸（+7），山東市場主流價1010元/噸（+10），折百3156元/噸（+31），液氯山東-500元/噸（+100）。1月25日開始，山東地區(qū)某氧化鋁廠家采購32%離子膜堿價格上調(diào)20元/噸，執(zhí)行出廠在930元/噸（折百2906元/噸）。中期上漲還沒有結(jié)束，低多思路不變，但短期大漲后注意調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。第一，從近端來看，氧化鋁需求旺盛補(bǔ)貨需求還在，但非鋁需求淡季還未恢復(fù)，短期需要關(guān)注氧化鋁補(bǔ)貨持續(xù)性和非鋁恢復(fù)情況，關(guān)注春節(jié)后去庫情況。第二，從遠(yuǎn)端來看，春季檢修+氧化鋁投產(chǎn)（創(chuàng)源100+文豐160-320+廣西華昇200）備貨，現(xiàn)貨仍有缺口預(yù)期。氧化鋁的投產(chǎn)到3月份才能逐步從預(yù)期走向現(xiàn)實(shí)，現(xiàn)在沒辦法證偽。后面的拐點(diǎn)需要看到現(xiàn)貨滯漲，或者超季節(jié)性累庫。另外，從限倉和交割邏輯來講，05合約到3月之后，重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)貨情況以及倉單情況。從期現(xiàn)結(jié)構(gòu)來看，2—4月份是contango結(jié)構(gòu)，5—12月是back結(jié)構(gòu)，如果后面完全變成back結(jié)構(gòu)，比如現(xiàn)貨超過盤面，盤面一直是近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局，可能就要偏謹(jǐn)慎了，預(yù)期會有一些轉(zhuǎn)變。