>> 萬聯(lián)證券-策略跟蹤報告：地方兩會召開，明確發(fā)展目標(biāo)-250207
| 上傳日期： |
2025/2/8 |
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| 1152KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
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作者： |
宮慧菁 |
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投資要點：
多地召開兩會，明確今年工作重點。截至2月6日，31個省（自治區(qū)、直轄市）已全部召開了地方兩會，公布了2025年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的主要預(yù)期目標(biāo)，明確各地產(chǎn)業(yè)發(fā)展思路及年度工作重點。多個主要經(jīng)濟(jì)大省明確堅持穩(wěn)中求進(jìn)工作基調(diào)，扎實推動高質(zhì)量發(fā)展，推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，力求高質(zhì)量完成“十四五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)。
全國各地兩會順利召開，通過對各地兩會報告內(nèi)容的梳理發(fā)現(xiàn)，全方位擴大內(nèi)需，加快形成新質(zhì)生產(chǎn)力，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系等成為年度熱點。
多地強調(diào)全方位擴大內(nèi)需，釋放消費潛力，擴圍實施“兩新”政策：在2024年實施的“兩新”政策基礎(chǔ)上，多地表示將持續(xù)優(yōu)化消費品以舊換新政策，擴大補貼政策覆蓋范圍。同時，在服務(wù)消費、夜間經(jīng)濟(jì)、首發(fā)經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域，多地要求擴容提質(zhì)，進(jìn)一步提升居民消費能力與意愿。
從披露的社零增長目標(biāo)看，多地調(diào)降2025年社零總額增長目標(biāo)，但在釋放消費潛能上，各地精準(zhǔn)發(fā)力。各地政府工作報告中關(guān)于擴大消費的重點工作主要包括：（1）大力實施提振消費專項行動，擴圍實施“兩新“政策。全國共有28個省份提出要實施提振消費專項行動。（2）大力發(fā)展首發(fā)經(jīng)濟(jì)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)。25個省市提出要大力發(fā)展首發(fā)經(jīng)濟(jì)，24個省市提出要大力發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)。（3）擴大服務(wù)消費，培育新型消費。21個省市提出擴大服務(wù)消費，主要集中于文旅、養(yǎng)老、托育、服務(wù)等方面。17個省市強調(diào)要培育壯大新型消費，推動數(shù)字消費、綠色消費、健康消費等新場景新業(yè)態(tài)發(fā)展，創(chuàng)新多元化消費場景。
著力擴大有效投資，“兩重”項目建設(shè)提速。在今年的地方兩會上，多地著力擴大有效投資，提高投資效益。一方面，強化“硬投資”。提及積極爭取并用足用好專項債券、超長期特別國債、中央預(yù)算內(nèi)投資等資金，狠抓重大項目建設(shè)，加快落地一批重大產(chǎn)業(yè)項目和基礎(chǔ)設(shè)施項目。另一方面，搞好“軟建設(shè)”，加大投資項目審批改革力度，通過硬投資解決一批行業(yè)發(fā)展難題、理順工作機制，完善市場主導(dǎo)的有效投資內(nèi)生增長機制，提高投資效率和效益。
從全國各地兩會工作報告來看，多個地區(qū)強調(diào)結(jié)合國家“兩重”建設(shè)和“十五五”規(guī)劃編制，擴大投資收益。多數(shù)省市重大投資項目以交通、水利等大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為主，新型基礎(chǔ)設(shè)施聚焦于5G技術(shù)、智能算力等。部分地區(qū)強調(diào)對重大科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級投資的投資計劃。
加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系：2025年的地方兩會中，多地將因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力放在突出位置。要求推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，通過科技創(chuàng)新引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動能。多地要求建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，全面提升產(chǎn)業(yè)體系整體效能。在鞏固戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，推進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型，加快培育新興產(chǎn)業(yè)等方面，各地根據(jù)已有產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，結(jié)合發(fā)展目標(biāo)進(jìn)行部署。
2025年各地政府工作報告均提及支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新政策。各地結(jié)合地方實際與區(qū)域優(yōu)勢，謀劃產(chǎn)業(yè)布局側(cè)重點。多數(shù)地市將“推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，打造現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系”作為核心產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)。一方面，多數(shù)省份均提及更大力度推進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型，推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)“智改數(shù)轉(zhuǎn)”。另一方面，多數(shù)省份要求加快發(fā)展壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，形成現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)集群。此外，多地強調(diào)發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)。加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，側(cè)重于生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)。強調(diào)發(fā)展特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)。
投資建議：從2025年地方兩會的發(fā)展目標(biāo)看，推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好是政府經(jīng)濟(jì)工作的重點。結(jié)合2024年末的中央政治局會議、中央經(jīng)濟(jì)工作會議看，全方位擴大內(nèi)需成為首要任務(wù)。宏觀調(diào)控基調(diào)更為積極。今年地方兩會中，多地也加大政策支持力度，根據(jù)自身發(fā)展優(yōu)勢和特點，提升科技創(chuàng)新能力，打造區(qū)域特色優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，增強經(jīng)濟(jì)增長動力。在政策支持下，預(yù)期企業(yè)盈利預(yù)期將改善，市場信心有望增強。建議把握“新質(zhì)生產(chǎn)力”及“兩新兩重”的投資主線進(jìn)行配置，關(guān)注各地傳統(tǒng)制造業(yè)升級轉(zhuǎn)型路徑。在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中尋找政策支持力度加大、技術(shù)創(chuàng)新取得突破、需求預(yù)期擴張的細(xì)分領(lǐng)域。
風(fēng)險因素：宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不及預(yù)期；政策成效不及預(yù)期；重大項目建設(shè)不及預(yù)期
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