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華泰觀點(diǎn)：關(guān)注比亞迪智能化轉(zhuǎn)型機(jī)遇
　　比亞迪即將舉行的智能化戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)（2/10）或?qū)χ悄荞{駛產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。作為新能源汽車領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者，2023年初，比亞迪曾一度對自動(dòng)駕駛技術(shù)持懷疑和否定態(tài)度。但在全球技術(shù)迅猛發(fā)展的今天，車企的智能駕駛能力已經(jīng)逐漸成為用戶選擇汽車品牌重要的考量因素之一。比亞迪此次的發(fā)布會(huì)或是其戰(zhàn)略向智能駕駛轉(zhuǎn)型的里程碑式活動(dòng)。我們預(yù)計(jì)，公司將通過提升智能駕駛技術(shù)普及率，推動(dòng)上下游企業(yè)協(xié)同發(fā)展，并進(jìn)一步鞏固其在行業(yè)內(nèi)的核心地位。2024年，比亞迪汽車在全球銷量為427萬輛，同比增長41%，是全球第五大、中國第一大銷量的車企。比亞迪的智能化轉(zhuǎn)型，也將帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的市場需求增長，包括芯片、智能駕駛平臺(tái)、車載感知系統(tǒng)等領(lǐng)域的增長。
　　智能駕駛市場規(guī)模測算：滲透率持續(xù)提升，有望為產(chǎn)業(yè)鏈帶來百億空間
　　我們認(rèn)為全球智能駕駛市場規(guī)模有望在未來幾年保持高速增長。假設(shè)2025年比亞迪智能駕駛普及率達(dá)到40%，預(yù)計(jì)其汽車銷量為550萬臺(tái)，則智能駕駛汽車出貨量約為220萬臺(tái)。以每臺(tái)車平均智能駕駛系統(tǒng)單車價(jià)值5000元計(jì)算，比亞迪在該領(lǐng)域的市場規(guī)模有望達(dá)到110億元。此外，隨著政策支持和消費(fèi)者接受度提升，行業(yè)整體滲透率將進(jìn)一步提高，為上下游企業(yè)創(chuàng)造廣闊的增長空間。
　　對芯片和智能駕駛平臺(tái)的影響：中國車規(guī)級芯片存在新機(jī)遇
　　智能駕駛的普及將顯著增加對高性能芯片和計(jì)算平臺(tái)的需求，特別是對中國車規(guī)芯片的利好。比亞迪作為整車廠，將進(jìn)一步推動(dòng)車規(guī)級芯片（如CIS、MCU、AI處理器等）的迭代升級。產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司包括黑芝麻智能、地平線機(jī)器人、韋爾股份等。此外，比亞迪或?qū)⑼ㄟ^自研或合作方式優(yōu)化其智能駕駛平臺(tái)，為行業(yè)樹立技術(shù)標(biāo)桿，供應(yīng)鏈上的算法開發(fā)商和平臺(tái)提供商有望受益。產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司包括德賽西威等。
　　對車載感知系統(tǒng)的影響：關(guān)注攝像頭、激光雷達(dá)、毫米波雷達(dá)等環(huán)節(jié)
　　車載感知系統(tǒng)是實(shí)現(xiàn)高階智能駕駛的重要基礎(chǔ)設(shè)施，包括攝像頭、激光雷達(dá)、毫米波雷達(dá)等。比亞迪此次發(fā)布會(huì)可能加速相關(guān)感知設(shè)備的量產(chǎn)與應(yīng)用，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司包括舜宇光學(xué)、宇瞳光學(xué)等。此外，激光雷達(dá)作為高階自動(dòng)駕駛核心組件，其成本下降和性能提升將成為關(guān)鍵變量，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司包括禾賽科技、速騰聚創(chuàng)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)，半導(dǎo)體周期波動(dòng)。本研報(bào)中涉及到未上市公司或未覆蓋個(gè)股內(nèi)容，均系對其客觀公開信息的整理，并不代表本研究團(tuán)隊(duì)對該公司、該股票的推薦或覆蓋。