>> 銀河證券-每日晨報-250212
| 上傳日期： |
2025/2/12 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
周穎 |
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銀河觀點集萃
宏觀:春節(jié)旅游數(shù)據(jù)到底好不好？――深挖宏觀數(shù)據(jù)系列之七。2025年春節(jié)假期旅游數(shù)據(jù)增速顯著放緩，另由于24、25年春節(jié)假期日期不同，同比增速或還有高估。出游人次和旅行收入均恢復(fù)并超越2019年之前水平，但人均消費依然略為疲軟。從區(qū)域角度看，各地文旅表現(xiàn)分化明顯，整體呈現(xiàn)北方增速快，南方總量大的特點;此外各省市統(tǒng)計的旅游人次相加大于全國旅游出游人次，與前文分析結(jié)論相符。從出行數(shù)據(jù)看，2025春運跨區(qū)域人員累計流動量約為54.8億人次，假期內(nèi)同比增速維持6%中樞;出行結(jié)構(gòu)中自駕占全社會流動量在年后攀升至90%以上，年后比例逐日放緩。從旅游目的地來看，2025春節(jié)旅游三大特色顯著:“非遺春節(jié)”背景下“年味游”成為最大亮點，“冰雪游”“避寒游”熱度延續(xù)，出入境游持續(xù)增長。
通信:DeepSeek催生AI需求，CPO部署蓄勢待發(fā)。優(yōu)選子行業(yè)景氣度邊際改善優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。數(shù)字中國等政策不斷加碼、AI新應(yīng)用持續(xù)推新的背景下，數(shù)字經(jīng)濟(jì)新基建有望夯實助力算力網(wǎng)絡(luò)升級，通信+新基建板塊有望預(yù)期上修。ICT基石光網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)蘇，催化光模塊、溫控節(jié)能等需求進(jìn)一步增長。5G應(yīng)用工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)亦是未來政策及需求關(guān)注重點,高景氣度結(jié)合低估值是選股重點方向，建議關(guān)注:數(shù)字經(jīng)濟(jì)新基建:ICT相關(guān)標(biāo)的;應(yīng)用板塊:衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng);看好算力網(wǎng)絡(luò)基建+數(shù)據(jù)要素新空間的通信運營商。
電子:DeepSeek降低制程依賴，帶動國產(chǎn)供應(yīng)鏈。我們認(rèn)為，在內(nèi)部需求爆發(fā)和地緣政治的共同影響下，我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)將獲得更多的驗證機會和場景，步入良性循環(huán)?？春脟a(chǎn)算力需求爆發(fā)和半導(dǎo)體制造產(chǎn)業(yè)鏈天花板抬升。
鋼鐵:鋼鐵行業(yè)規(guī)范條件發(fā)布，推動鋼企轉(zhuǎn)型加速。本周工信部發(fā)布《鋼鐵行業(yè)規(guī)范條件（2025年版）》，鼓勵鋼鐵企業(yè)向高端化、低碳化、智能化方向轉(zhuǎn)型。我們認(rèn)為政策推動鋼鐵行業(yè)技術(shù)升級,中高端特鋼需求有望迎來較快增長。同時，隨著鋼鐵行業(yè)集中度提升，普鋼龍頭企業(yè)有望受益于行業(yè)供需格局的改善。建議關(guān)注:政策利好預(yù)期帶來需求邊際改善的普鋼板塊龍頭公司，基本面向好的特鋼板塊相關(guān)龍頭公司等。
有色:地方兩會點評:地方兩會政策信號積極，有望提振有色需求。地方兩會延續(xù)了中央經(jīng)濟(jì)工作會議政策基調(diào)，在更加積極的財政政策帶動下，“兩重”建設(shè)提速，國內(nèi)關(guān)鍵戰(zhàn)略礦產(chǎn)資源開發(fā)將獲更多政策與資金支持，有色行業(yè)龍頭憑借資源儲備與整合能力將顯著受益;而基建端投資加快、消費品端以舊換新延續(xù)、房地產(chǎn)市場止跌企穩(wěn)，也將拉動銅鋁等有色金屬需求提升，支撐有色金屬商品價格上行。另一方面，各地方加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、培育新動能新優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，新興產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新對產(chǎn)業(yè)鏈上游材料性能要求的提升，驅(qū)動有色金屬新材料的應(yīng)用滲透。
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