>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報(bào)告-250210
| 上傳日期： |
2025/2/12 |
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| 1410KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤】
周一股指延續(xù)上行走勢(shì)，滬指收高0.56%。期指主力合約仍為全面上漲態(tài)勢(shì)。成交持倉(cāng)方面，四個(gè)品種日均成交持倉(cāng)全面回落，連續(xù)上行后市場(chǎng)觀望情緒加重。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個(gè)一級(jí)行業(yè)大多數(shù)上漲，行業(yè)漲跌差異上升，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，電力設(shè)備、食品飲料分別拖累300、50，計(jì)算機(jī)則帶動(dòng)500和1000。資金方面，主要指數(shù)資金繼續(xù)流入。消息面上看，央行日內(nèi)公開市場(chǎng)操作凈回籠流動(dòng)性2340億元，短端資金利率繼續(xù)維持低位。數(shù)據(jù)顯示，1月CPI超預(yù)期，PPI略弱于預(yù)期，消費(fèi)價(jià)格異動(dòng)更多與春節(jié)因素有關(guān)，產(chǎn)出價(jià)格則暫時(shí)沒有顯示出更強(qiáng)的復(fù)蘇動(dòng)能。排除上述因素后仍需關(guān)注政策落地節(jié)奏以及效果能否增強(qiáng)，供需修復(fù)的斜率大幅加速難度仍較高?？傮w上看，寬松政策繼續(xù)支持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)，通縮風(fēng)險(xiǎn)總體緩和，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度短期有待進(jìn)一步加速。未來需求改善節(jié)奏仍是焦點(diǎn)，消費(fèi)好轉(zhuǎn)、基建持穩(wěn)、外需韌性，繼續(xù)觀察地產(chǎn)。政策真空期現(xiàn)狀維持不變。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)3月大概率不降息，聯(lián)邦基金利率隱含全年降息概率下降。美股延續(xù)高位震蕩走勢(shì)，人民幣匯率也維持震蕩。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)緩和，風(fēng)險(xiǎn)偏好或正在上升。
【市場(chǎng)邏輯】
數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)改善方向不變但節(jié)奏未明顯加快，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)從預(yù)期轉(zhuǎn)向現(xiàn)實(shí)后基本面未出現(xiàn)明顯利多。國(guó)內(nèi)消息面真空期即將結(jié)束，兩會(huì)政策窗口存潛在利多并推動(dòng)指數(shù)。外盤和匯率影響有限，風(fēng)險(xiǎn)偏好利多增強(qiáng)。長(zhǎng)期來看，基本面風(fēng)險(xiǎn)或能夠緩和，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和地產(chǎn)修復(fù)、化債舉措落地仍是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，主要指數(shù)持續(xù)震蕩反彈，技術(shù)分析也顯示市場(chǎng)選擇向上，短線繼續(xù)維持多倉(cāng)，中長(zhǎng)期仍可能以寬幅震蕩為主。期現(xiàn)套利方面，IC和IM近月以及遠(yuǎn)月仍有明顯貼水，存在反套空間。跨期價(jià)差方面，主要仍是06-03和價(jià)差放大的潛在正套機(jī)會(huì)。跨品種方面，IH、IF對(duì)IC、IM比價(jià)持續(xù)回落，暫時(shí)維持觀望，中長(zhǎng)期方向仍有待確認(rèn)。
技術(shù)面角度看：滬深300指數(shù)壓力4000-4020，支撐3700-3720；上證50指數(shù)壓力2720-2740，支撐2530-2550；中證500指數(shù)壓力5920-5950，支撐5320-5350；中證1000指數(shù)壓力6500-6530，支撐5470-5500。
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