>> 銀河證券-每日晨報(bào)-250220
| 上傳日期： |
2025/2/20 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周穎 |
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固收:詳解中資美元債――高收益?zhèn)盗幸?。兩因素模型下，預(yù)計(jì)2025年中資美元債市場(chǎng)震蕩走強(qiáng):基于美國M2同比增速與美元兌人民幣匯率構(gòu)建兩因子模型:該模型在保證較高解釋力（調(diào)整后R·2達(dá)0.81)的同時(shí)，能有效捕捉中美兩國政策與基本面的情況，且殘差波動(dòng)穩(wěn)定在±0.5%的較低水平?；?025年美國M2同比增速平均值為4.08%與美元兌人民幣匯率在7.1-7.5區(qū)間波動(dòng)的假設(shè),該模型預(yù)測(cè)2025年中資美元債到期收益率波動(dòng)區(qū)間為5.08%-5.35%。
化工:DeepSeek沖擊波:AI賦能下的化工行業(yè)機(jī)遇與變革。DeepSeek沖擊波下，AI產(chǎn)業(yè)鏈有望加速發(fā)展，高端化工新材料生產(chǎn)企業(yè)有望享受終端需求增長(zhǎng)和國產(chǎn)替代進(jìn)程加速雙重利好，此外，率先與AI深度融合的化工企業(yè)也將受益。
計(jì)算機(jī):全球科技動(dòng)態(tài)追蹤:Grok+3正式發(fā)布，6l國簽署《巴黎人工智能宣言》。2025年，全球AI產(chǎn)業(yè)在技術(shù)、應(yīng)用與政策的三重驅(qū)動(dòng)下，正邁向全新發(fā)展階段。技術(shù)層面，以DeepSeek為代表，通過創(chuàng)新的架構(gòu)優(yōu)化和訓(xùn)練方法革新，大幅降低了單次訓(xùn)練和推理的算力需求，帶動(dòng)AI產(chǎn)業(yè)鏈巨變，從上游的芯片制造商、數(shù)據(jù)處理服務(wù)商，到中游的AI模型開發(fā)者、算法優(yōu)化者，再到下游的應(yīng)用場(chǎng)景拓展者、服務(wù)提供商均被撬動(dòng)，推動(dòng)AI應(yīng)用進(jìn)入“安卓時(shí)刻”。政策層面，全球AI治理框架初現(xiàn)，如《巴黎人工智能宣言》的簽署，反映出全球?qū)I發(fā)展的重視與規(guī)范意圖，AI全產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)凸顯。
銀行:2025年1月金融數(shù)據(jù)解讀:開門紅規(guī)模超預(yù)期，對(duì)公強(qiáng)、零售弱。財(cái)政加力，企業(yè)信貸增長(zhǎng)動(dòng)能較好。政府債繼續(xù)支撐社融?；久娣e極因素累積，利好銀行信貸投放和資產(chǎn)質(zhì)量。貨幣政策轉(zhuǎn)寬，銀行息差仍承壓，但負(fù)債成本優(yōu)化成效釋放有望加速。
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