>> 方正中期期貨-養(yǎng)殖油脂產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報告-250220
| 上傳日期： |
2025/2/21 |
大小： |
6061KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王亮亮,侯芝芳,王一博 |
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豆一：東北產(chǎn)區(qū)的今日豆價暫穩(wěn)，油廠壓榨采購低蛋白貨源積極。今日貿(mào)易商低蛋白貨源走貨流暢，省出拍賣0.6萬噸和0.25萬噸成交百分百，市場壓榨需求表現(xiàn)較好。南方產(chǎn)區(qū)大豆價格今日持平，市場走貨相對平穩(wěn)，老客戶剛需買貨。銷區(qū)市場價格穩(wěn)定，需求對豆價支撐持續(xù)。國儲及省儲大豆收購積極，而基層市場收購情緒平淡，豆一價格多空交織，豆一價格預(yù)計筑底震蕩，主力合約支撐位關(guān)注3900-3950元/噸，壓力位關(guān)注4100-4150元/噸；
花生：氣溫仍低，花生易保存，農(nóng)戶低價惜售短期暫難明顯改變。大宗油脂油料走高，某壓榨企業(yè)上調(diào)花生收購價格有利于提振市場情緒，關(guān)注其它大型壓榨廠收購策略變動。塞內(nèi)加爾開關(guān)時間延遲，暫無開關(guān)消息，蘇丹花生減產(chǎn)且無明顯性價比優(yōu)勢，進(jìn)口花生遠(yuǎn)期采購量少，且到港時間延遲，對短期價格產(chǎn)生支撐。中長期來看，天氣轉(zhuǎn)暖后東北產(chǎn)區(qū)部分濕度偏大貨源被迫陸續(xù)釋放，產(chǎn)區(qū)供給壓力仍存?；ㄉN植收益仍優(yōu)于競爭作物，25年花生種植面積存再度增加的可能。已有多單持有，05合約壓力8332-8400，支撐位7836-7900。
豆油：近期豆油支撐主要在于棕櫚油的帶動，榨油豆在3月份之前供應(yīng)預(yù)計遞減，豆油基本面逐步好轉(zhuǎn)。豆油主力05合約預(yù)計再度上探8000元/噸重要關(guān)口，豆油暫時觀望為主，關(guān)注8000元/噸一線壓力情況。豆油主力05合約支撐位關(guān)注7700-7750元/噸，壓力位關(guān)注8150-8200元/噸；
菜油：加拿大菜籽累計出口進(jìn)度偏快，暫無銷售壓力。美豆油庫存低于預(yù)期，美豆油價格大幅走高對菜油產(chǎn)生一定提振。國內(nèi)菜油庫存處于同期偏高水平，現(xiàn)貨供需偏寬松。進(jìn)口利潤尚可，俄羅斯菜油短期到港充足。美、加貿(mào)易關(guān)系是市場關(guān)注的焦點(diǎn)之一，關(guān)注后續(xù)加美貿(mào)易關(guān)系變化，如美對加加征關(guān)稅，可能使得加拿大菜油出口至美國減少，加拿大菜籽出口至歐盟和我國增加，貿(mào)易流向改變可能增加國內(nèi)菜油供給。國內(nèi)加菜籽反傾銷調(diào)查尚未落地，遠(yuǎn)期菜籽買船進(jìn)度仍偏慢，進(jìn)口菜籽榨利良好，關(guān)注中加貿(mào)易關(guān)系變化及國內(nèi)買船增加情況。區(qū)間偏多，支撐8350-8400，壓力8977-8997。
棕櫚油：印尼計劃3月份全面施行B40，重申25年計劃施行B50，對市場情緒產(chǎn)生提振，短期重點(diǎn)關(guān)注印尼是否增加出口專項(xiàng)稅或收緊出口政策。產(chǎn)銷區(qū)棕櫚油庫存處于偏低水平，高頻數(shù)據(jù)2月1-15日馬棕產(chǎn)量環(huán)比增12.54%，1-20日馬棕出口環(huán)比降0.3-8.1%，出口降幅有所收窄。3月份前棕櫚油處于減產(chǎn)季，齋月假期對3月份馬棕產(chǎn)量或存在擾動，2-3月份馬棕產(chǎn)量或處于低位，齋月備貨需求或?qū)?月下旬產(chǎn)地出口形成支撐，產(chǎn)地或存去庫存預(yù)期。國內(nèi)進(jìn)口利潤持續(xù)偏差，一季度買船明顯偏少，進(jìn)口利潤存在修復(fù)需求，短期棕櫚油供需略偏緊，延續(xù)多頭思路。長期看，25年二季度以后棕櫚油存恢復(fù)性增產(chǎn)預(yù)期，關(guān)注產(chǎn)地生柴政策實(shí)際落地情況。多單持有，支撐8500-8750，壓力9660-9664。
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