>> 方正中期期貨-原木日度策略-250220
| 上傳日期： |
2025/2/21 |
大小： |
809KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
段智棧 |
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【行情復盤】
原木震蕩上行，LG2507漲1.13%收897元/方。
【重要資訊】
1.2月20日，山東3.9米中A輻射松原木850元/方，江蘇4米中A輻射松原木850元/方，價格持穩(wěn)。
2.美國總統(tǒng)特朗普表示，可能最早于下個月或更早宣布對木材加征關稅。
3.2月20日，杭州主流品牌3m輻射松建筑木方報1390元/方，上海主流品牌3m輻射松建筑木方報1410元/方，與上期價格持穩(wěn)。
4.2024年12月，中國原木及鋸材進口量為518.9萬立方米，月環(huán)比增加10.81%，同比減少6.56%。1-12月我國原木及鋸材累計進口量6283.1萬立方米，同比減少4.44%。2025年1月27日-2025年2月2日，18港針葉原木實際到船12條，較上一自然周減少17條，周環(huán)比減少59%；到港總量約20.9萬方，較上一自然周減少33.0萬方，周環(huán)比減少61%。
【市場邏輯】
原木加工廠大面積復工，港口出庫量明顯回升，日照地區(qū)日均出貨量回升至1.5萬立方米，江蘇地區(qū)回升至0.8萬立方米，實際需求仍有增長空間，后期等期現(xiàn)價差拉開差距后，可繼續(xù)嘗試空基差策略。目前按照5%檢尺差計算，交割成本在890-910元/方左右。在長期需求方面，預計一線城市和部分二線城市的地產(chǎn)需求會持穩(wěn)甚至略有增長，但大部分城市的地產(chǎn)需求仍會下行，因此原木長期需求仍會受地產(chǎn)拖累；此外歐盟對原產(chǎn)于我國的多層木地板作出反傾銷初裁，對涉及的中國公司征收42%-50%不等的臨時反傾銷稅，也會對原木的需求產(chǎn)生影響。短期內隨著加工廠復工，帶動需求回暖，市場情緒也有所好轉，價格仍有上行空間，關注后期需求恢復及庫存情況。
【交易策略】
盤面超過910后，采購可交割現(xiàn)貨，同時空盤面。單邊策略方面，等待繼續(xù)下行后可逢低布局多單，或者多單執(zhí)行金字塔建倉策略，注意拉開點位。下方關注830-850元/方附近支撐，上方關注950-970元/方附近壓力。
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