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銅：
　　全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存近期累庫(kù)節(jié)奏明顯放緩。因交割影響結(jié)束，預(yù)計(jì)本周?chē)?guó)產(chǎn)銅到貨量將有所減少，進(jìn)口銅到貨量或也將因比價(jià)不佳而下降。下游消費(fèi)方面，元宵節(jié)后下游復(fù)工全面開(kāi)啟，但目前銅價(jià)偏高，一定程度抑制下游需求的釋放。料本周?chē)?guó)內(nèi)銅市將呈現(xiàn)供需雙弱的局面，逐步趨于供需平衡，庫(kù)存趨于穩(wěn)定。海外庫(kù)存結(jié)構(gòu)性矛盾出現(xiàn)緩解，隨著全球銅資源持續(xù)向美國(guó)流動(dòng)，美銅溢價(jià)有走弱的跡象，但短期仍會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)銅供應(yīng)形成一定的分流。進(jìn)口銅精礦指數(shù)自去年二季度末后再次轉(zhuǎn)負(fù)，且負(fù)值持續(xù)擴(kuò)大，后續(xù)預(yù)計(jì)將對(duì)冶煉端形成約束，供給端對(duì)銅價(jià)的支撐力度仍較強(qiáng)。宏觀(guān)層面，美元指數(shù)近期回落，利多銅價(jià)。1月中美制造業(yè)PMI漲跌互現(xiàn)，節(jié)后國(guó)內(nèi)宏觀(guān)預(yù)期向好，且后續(xù)財(cái)政仍有發(fā)力空間，消費(fèi)品以舊換新政策也將提振銅需求，隨著下游節(jié)后的全面復(fù)工，基本面對(duì)銅價(jià)仍具備一定的支撐，但考慮到當(dāng)前下游對(duì)高價(jià)銅的接受意愿仍較為謹(jǐn)慎，上漲動(dòng)能將逐步放緩，逢高沽空。滬銅上方壓力區(qū)間在77000-78000元/噸附近，下方支撐區(qū)間在75000-76000元/噸附近。
　　鋅：
　　美元指數(shù)偏弱整理，加關(guān)稅憂(yōu)慮以及地緣波動(dòng)，國(guó)內(nèi)政策預(yù)期存在，多空交織，鋅價(jià)震蕩波動(dòng)反復(fù)。國(guó)內(nèi)鋅現(xiàn)貨庫(kù)存如期累庫(kù)幅度并不太大，需求端開(kāi)工進(jìn)一步有所改善。滬鋅暫受宏觀(guān)影響略大于基本面，技術(shù)來(lái)看，鋅價(jià)處下行趨勢(shì)中的修正階段，但反彈動(dòng)力有限，宏觀(guān)情緒暫主導(dǎo)，后續(xù)有待需求端更多帶動(dòng)。上檔繼續(xù)關(guān)注壓力24300-24500，下檔支撐則繼續(xù)關(guān)注23000-23200。近期繼續(xù)關(guān)注宏觀(guān)信息變化及節(jié)后需求恢復(fù)。