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雙周觀點
　　在已披露2024年業(yè)績預(yù)告的101家ZX汽車行業(yè)上市公司中，有62家企業(yè)2024年凈利潤實現(xiàn)正增長（按增速中值計算)，受以舊換新政策驅(qū)動與自主品牌加速推進(jìn)新能源替代實現(xiàn)市占率增長，A股汽車行業(yè)2024年整體業(yè)績向好。分版塊來看，乘用車板塊新能源、出口銷量高增的頭部自主品牌利潤實現(xiàn)高增;商用車板塊客車企業(yè)受益于國內(nèi)市場穩(wěn)定+海外市場高景氣度利潤實現(xiàn)高增;零部件板塊頭部自主品牌配套產(chǎn)業(yè)鏈利潤高增長，如比亞迪、吉利、奇礎(chǔ)、小米、賽力斯、理想等產(chǎn)業(yè)鏈;摩托車板塊得益于出口高增長，頭部企業(yè)實現(xiàn)利潤高增長。
　　截止2月21日，ZX汽車板塊共有101家上市公司披露2024年業(yè)績預(yù)告，其中62家企業(yè)凈利潤實現(xiàn)正增長。分版塊來看，乘用車板塊7家企業(yè)披露業(yè)績預(yù)告，賽力斯、長城汽車實現(xiàn)利潤正增長，分別實現(xiàn)扣非凈利潤54億元/97億元(按中值計算，下同)，同比分別+212%/+101%，分別受益于新能源與出口銷量的高增長，合資品牌出現(xiàn)較大虧損的上汽集團、廣汽集團扣非凈利潤同比分別-151%/-212%;商用車板塊11家企業(yè)披露業(yè)績預(yù)告，7家企業(yè)實現(xiàn)利潤正增長，頭部客車企業(yè)中通客車、宇通客車分別實現(xiàn)扣非凈利潤2.1億元/34.0億元，同比分別+170%/+140%，安凱客車、金龍汽車分別實現(xiàn)扣非凈利潤-0.6億元/-1.8億元，同比分別縮虧76%/50%，虧損大幅收窄，客車企業(yè)受益于以舊換新政策支撐帶來的國內(nèi)客車市場銷量穩(wěn)定以及出口市場的高景氣;汽車零部件板塊71家企業(yè)披露業(yè)績預(yù)告，42家實現(xiàn)凈利潤正增長，在國內(nèi)新能源市場以及出口市場銷量高增的頭部自主品牌如比亞迪、吉利、奇瑞、小米、賽力斯、理想等的配套零部件產(chǎn)業(yè)鏈核心供應(yīng)商業(yè)績表現(xiàn)最為亮眼，如滬光股份（扣非凈利潤同比增速+1500%，排名第一）、鵬翎股份（扣非凈利潤同比增速+321%），雙林股份（扣非凈利潤同比增速+303%)、亞太股份(扣非凈利潤同比增速+168%）、博俊科技（扣非凈利潤同比增速+105%）、豪能股份（扣非凈利潤同比增速+84%）、福達(dá)股份（扣非凈利潤同比增速+77%）、瑞鵠模具（扣非凈利潤同比增速+77%)、無錫振華（扣非凈利潤同比增速+46%)、拓普集團（扣非凈利潤同比增速+35%）等;摩托車板塊7家企業(yè)披露業(yè)績預(yù)告，5家企業(yè)實現(xiàn)利潤正增長，其中隆鑫通用、春風(fēng)動力、錢江摩托三大摩托車龍頭分別實現(xiàn)扣非凈利潤11.3億元/14.6億元/5.6億元，同比分別+76%/+50%/+45%，受益于摩托車出口高增，業(yè)績?nèi)〉昧己帽憩F(xiàn)。
　　雙周行情回顧
　　近兩周上證綜指、深證成指和滬深300指數(shù)漲跌幅分別為+2.28%、+3.93%、+2.20%。汽車板塊的漲跌幅為+4.37%，漲跌幅位列ZX30個行業(yè)中第7位。分子板塊來看，摩托車及其他、零部件、乘用車、商用車、銷售及服務(wù)雙周漲跌幅分別為+6.02%、+5.33%、+3.77%、+1.99%、-1.21%。
　　估值方面，銷售及服務(wù)、摩托車及其他、乘用車、零部件、商用車市盈率分別為64.86x/31.29x/29.55x/28.24x/16.95x。摩托車及其他、零部件、乘用車、商用車、銷售及服務(wù)市凈率分別為3.24x/2.86x/2.67x/1.80x/1.50x。
　　投資建議∶整車推薦比亞迪、理想汽車，受益標(biāo)的吉利汽車、隆鑫通用;零部件，智能化推薦華域汽車、伯特利、德賽西威、科博達(dá)、均勝電子、星宇股份;新能源推薦法拉電子、中熔電氣、華緯科技、精鍛科技、拓普集團、旭升集團。
　　風(fēng)險提示:1.汽車銷量不及預(yù)期的風(fēng)險;2、政策效果不及預(yù)期的風(fēng)險;3、行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。