>> 國(guó)證國(guó)際-恒指及港股通名單觀察：恒指系列24Q4檢討及港股通名單變動(dòng)預(yù)測(cè)-250224
| 上傳日期： |
2025/2/26 |
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pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)證國(guó)際 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
韓致立 |
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恒生指數(shù)有限公司于2月21日發(fā)布了恒生指數(shù)系列的24Q4檢討結(jié)果，相關(guān)變動(dòng)將于3月10日生效。是次檢討，恒生指數(shù)成分股沒(méi)有變動(dòng)，但我們?nèi)孕桕P(guān)注恒生指數(shù)組合比重重整帶來(lái)的波動(dòng)（集中于生效前的一個(gè)交易日，即3月7日），其中阿里巴巴9988.HK或受較大沖擊，其比重將減少逾2個(gè)百分點(diǎn)。
至于與港股通息息相關(guān)的恒生綜指，是次檢討新增29只成分股，同時(shí)剔出41只現(xiàn)有成分股，成分股數(shù)目從517減至505；帶動(dòng)新增29只港股通標(biāo)的及剔出28只現(xiàn)有港股通標(biāo)的。根據(jù)檢討結(jié)果，我們推算納入恒生綜指的平均市值門檻約為60.3億港元（高于24Q2檢討的約57.8億），高于港股通的50億納入門檻。剔出門檻則約為39.3億港元或以下（高宇于24Q2檢討的約36.9億），低于港股通的40億剔出門檻。
報(bào)告摘要
恒生指數(shù)成分股沒(méi)變動(dòng)，但仍需關(guān)注組合比重重整帶來(lái)的波動(dòng)。恒生指數(shù)有限公司于周五公布Q4指數(shù)成分股檢討結(jié)果，結(jié)果將于3月10日生效。恒生指數(shù)（HSI）成分股沒(méi)有變動(dòng)，成分股數(shù)目維持83只。
不過(guò)，即使恒生指數(shù)沒(méi)有成分股變動(dòng)，我們要注意個(gè)別指數(shù)成分股的比重仍會(huì)有較大變動(dòng)。這是因?yàn)楹闵笖?shù)成分股的比重上限設(shè)定為8%，重磅股的比重將在季度檢討生效時(shí)重設(shè)為8%（見(jiàn)附錄一）。
截至2月19日，阿里巴巴9988.HK、騰訊700.HK、匯控0005.HK的比重為10.12% / 8.48% / 8.28%，將會(huì)于生效日調(diào)低至8%，對(duì)應(yīng)比重減幅為2.12 / 0.48/ 0.28個(gè)百分點(diǎn)，阿里巴巴所受的影響最大。
因應(yīng)上述三個(gè)股份的比重降低，其他成分股的比重普遍上升，其中工行1398.HK因?yàn)榱魍ㄏ禂?shù)上調(diào)（從90%升至95%），其比重由3.01%升至3.31%，升幅達(dá)0.30個(gè)百分點(diǎn)。
由于市場(chǎng)有不少被動(dòng)基金及ETF如盈富基金2800.HK（市值約1680億港元）追蹤恒生指數(shù)，重磅股的比重變動(dòng)可觸發(fā)大量資金集中在生效日前一個(gè)交易日（3月7日）交易相關(guān)股份，引發(fā)較大波動(dòng)。
恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)兩出兩入。恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)則加入中通快遞2057.HK及新百濟(jì)神州6160.HK，同時(shí)剔出中國(guó)生物制藥1117.HK及李寧2331.HK，成分股數(shù)目維持50只。
恒生科技指數(shù)也是兩出兩入。恒生科技指數(shù)則加入騰訊音樂(lè)-SW 1698.HK及地平線機(jī)械人9660.HK，同時(shí)剔出東方甄選1797.HK及眾安在線-H 6060.HK，成分股數(shù)目維持30只。
恒生綜指成分股變動(dòng)帶動(dòng)29個(gè)新晉港股通標(biāo)的，同時(shí)剔除28個(gè)現(xiàn)有港股通標(biāo)的。至于影響港股通名單的恒生綜指，將新增29只成分股，同時(shí)剔出41只成分股，成分股數(shù)目將由517降至505只（見(jiàn)附表二）。
29只新晉恒生綜指成分股中，地平線機(jī)械人9660.HK為是W股（同股不同權(quán)），要符合對(duì)W股進(jìn)通的額外上市時(shí)間要求，才能成為港股通。我們推算，該股可于5月26日進(jìn)通。其余28個(gè)恒生綜指新貴將可在3月10日成為港股通新貴。
41只被剔出恒生綜指的成分股中，有5只因?yàn)槭茿+H而可保留港股通資格，另有8只本來(lái)就不是港股通，因此，是次恒生綜指檢討帶動(dòng)28只股份失去港股通資格。
納入恒生綜指的平均市值門約60億港元，剔出門檻約39.3億港元或以下。根據(jù)檢討結(jié)果，我們推算納入恒生綜指的平均市值門檻約為60.3億港元（高于24Q2檢討的約57.8億），高于港股通的50億納入門檻；剔出門檻則約為39.3億港元或以下（高宇于24Q2檢討的約36.9億），低于港股通的40億剔出門檻。
關(guān)注股份：新晉港股通標(biāo)的中，我們認(rèn)為以下股份將較受北水追捧，建議關(guān)注：
資訊科技業(yè)：地平線機(jī)器人-W 9660.HK、英諾賽科2577.HK、佑駕創(chuàng)新2431.HK
消費(fèi)：華潤(rùn)飲料2460.HK、毛戈平1318.HK、衛(wèi)龍美味9985.HK
醫(yī)療保?。阂幻}陽(yáng)光2522.HK、訊飛醫(yī)療科技2506.HK
工業(yè)：國(guó)富氫能2582.HK、中創(chuàng)新航3931.HK
原材料業(yè)：萬(wàn)國(guó)黃金集團(tuán)3939.HK
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