>> 長江期貨-黑色產業(yè)日報-250227
| 上傳日期： |
2025/2/27 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張佩云 |
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簡要觀點
◆螺紋鋼
周三，螺紋鋼期貨價格大幅上漲，杭州中天螺紋3370，環(huán)比前一日上漲40元/噸，基差31（-26）。宏觀政策方面，2月20日、21日，韓國、越南相繼對我國鋼材出口征收臨時反傾銷稅，鋼材出口面臨回落壓力；產業(yè)方面，螺紋鋼需求恢復進程較快，上周表需數(shù)據(jù)大超預期，螺紋累庫速度放緩，預計很快迎來庫存拐點。后市而言：估值方面，當下螺紋鋼期貨價格略低于電爐平電成本，靜態(tài)估值處于中性水平；驅動方面，國內政策、需求強度均還處于驗證期，短期外需屬于擾動因素，預計價格震蕩運行為主。(數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD，Mysteel)
◆鐵礦石
周三，鐵礦期貨價格震蕩運行，受網(wǎng)傳的今年粗鋼壓產5000萬噸小作文影響，原料端承壓運行，成材走勢強于鐵礦?，F(xiàn)貨方面，青島港PB粉809元/濕噸（-1）。普氏62%指數(shù)106.85美元/噸（0），月均107.14美元/噸。PBF基差46元/噸（0）。供給端：最新澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2,575萬噸，環(huán)+1333.5。45港口+247鋼廠總庫存24,510.24萬噸，環(huán)-25.10。247家鋼企鐵水日產227.51萬噸，環(huán)-0.48。預計后續(xù)終端需求將會持續(xù)，但考慮到原料易獲得和鋼廠復產節(jié)奏，成材難以出現(xiàn)大的供需錯配。關于反傾銷，我們認為只會影響我國出口增長的斜率，依然看好今年鋼材出口。綜上，鐵礦短期受庫存邊際好轉和終端需求釋放影響，預計兩會前盤面高位震蕩，創(chuàng)新高需要新的驅動。(數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD)
◆雙焦
焦煤：供應方面，主產地山西呂梁局部煤礦短暫停產，不過對整體產能影響有限，部分性價比較高煤種需求略有回升，坑口庫存加速消化。進口方面，蒙煤受監(jiān)管區(qū)庫存高位及下游壓價影響，價格延續(xù)承壓態(tài)勢。競拍方面，雖有個別資源成交回暖，但整體交投仍顯低迷。需求方面，焦炭第十輪提降落地加劇市場悲觀情緒，焦企及鋼廠原料采購維持謹慎，補庫需求釋放不足，烏海、臨汾等地煤礦出貨遲緩。綜合來看，焦煤市場短期或維持震蕩偏弱運行，需重點關注終端需求變化情況。（數(shù)據(jù)來源：同花順、Mysteel）
焦炭：供應方面，第十輪提降后焦企利潤持續(xù)收縮，多地陷入盈虧平衡或虧損狀態(tài)，個別企業(yè)被迫小幅減產，但整體開工率仍維持高位。需求方面，鐵水產量維持弱穩(wěn)態(tài)勢，鋼廠成品材庫存壓力較大，對原料采購策略維持謹慎；貿易商觀望情緒濃厚，投機需求疲軟，社會庫存消化緩慢，供需寬松矛盾暫未化解。港口市場交投清淡，貿易商持貨壓力不減，報價隨期貨盤面弱勢調整。綜合來看，焦炭市場短期或維持低位震蕩，后期重點關注鋼材終端需求兌現(xiàn)強度及焦煤成本支撐變化。（數(shù)據(jù)來源：同花順、Mysteel）
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