>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報告-250225
| 上傳日期： |
2025/2/27 |
大?。?/td>
| 1769KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李彥森 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【行情復(fù)盤】
周二股指跌幅擴大，滬指收盤下跌0.80%。期指主力合約全面調(diào)整。成交持倉方面，除IM成交持倉均上升外，其他品種成交下降持倉上升。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個一級行業(yè)多數(shù)下跌，行業(yè)漲跌差異繼續(xù)下降，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，銀行、食品飲料、非銀金融對300和50拖累較大，醫(yī)藥生物拖累500和1000，電子則支持500和1000。資金方面，主要指數(shù)資金流出幅度擴大。消息面上看，央行今日公開市場操作凈投放流動性1293億元，包括縮量續(xù)作MLF金額3000億元，短端資金利率繼續(xù)小幅下降。MLF利率則維持不變符合市場預(yù)期。其他方面消息變動不大。近期國內(nèi)高頻數(shù)據(jù)現(xiàn)實經(jīng)濟修復(fù)復(fù)蘇有所加快，但地產(chǎn)啟動跡象仍不足?？傮w上看，寬松政策繼續(xù)支持國內(nèi)經(jīng)濟修復(fù)，通縮風險總體緩和，經(jīng)濟恢復(fù)速度則有待進一步加速。未來需求改善節(jié)奏仍是焦點，消費好轉(zhuǎn)、基建持穩(wěn)、外需韌性，繼續(xù)觀察地產(chǎn)，政策真空期接近結(jié)束。海外方面，美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期升至2次左右。美股延續(xù)高位回落走勢，人民幣匯率則走弱。地緣政治風險變動不大，風險偏好變動不大。
【市場邏輯】
數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟改善方向不變且節(jié)奏略有加快，對市場的利多支持稍有增強。國內(nèi)消息面真空期即將結(jié)束，市場或繼續(xù)定價兩會前后政策變動，這仍是主要潛在利多。外盤仍以利空影響為主，匯率利多減弱，風險偏好影響不大。長期來看，基本面風險或能夠緩和，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和地產(chǎn)修復(fù)、化債舉措落地仍是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，指數(shù)繼續(xù)震蕩上行但節(jié)奏放慢，大部分關(guān)鍵指數(shù)仍有待突破壓力位，多倉暫時維持，中長期寬幅震蕩態(tài)勢是否改變?nèi)孕桕P(guān)注。期現(xiàn)套利方面，IM遠端貼水繼續(xù)明顯放大至年化10%以上，反套空間增加。跨期價差方面，03-06和06-09價差放大趨勢不變，正套邏輯依然延續(xù)?？缙贩N方面，IH、IF對IC、IM比價再下行，短期維持觀望，中長期方向待確認。
滬深300指數(shù)壓力4080-4100，支撐3700-3720；
上證50指數(shù)壓力2730-2750，支撐2530-2550；
中證500指數(shù)壓力6120-6150，支撐5320-5350；
中證1000指數(shù)壓力6500-6530，支撐5470-5500。
|
|
