>> 交銀國際-醫(yī)藥行業(yè)周報：創(chuàng)新藥持續(xù)獲得政策支持，關(guān)注AI+醫(yī)療主題和板塊超跌反彈機(jī)會-250227
| 上傳日期： |
2025/2/27 |
大小： |
507KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
交銀國際 |
| 評級： |
領(lǐng)先 |
作者： |
丁政寧,諸葛樂懿 |
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行情回顧：本周（2025/2/19-2/26）恒指漲3.7%，恒生醫(yī)療保健指數(shù)漲5.7%，行業(yè)指數(shù)中排第2位，跑贏大市。子行業(yè)：生物科技（+10.5%）、醫(yī)療保健設(shè)備與用品（+8.4%）、制藥（+6.5%）、生命科學(xué)工具和服務(wù)（+5.5%）、醫(yī)療保健提供商與服務(wù)（+2.4%）、醫(yī)療保健技術(shù)（-3.0%）。
《關(guān)于完善藥品價格形成機(jī)制的意見（征求意見稿）》及《關(guān)于醫(yī)保支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施（第二輪征求意見稿）》傳出。兩份意見稿從市場準(zhǔn)入、定價和支付端以及資金等方面為創(chuàng)新藥企提供了全面的政策支持（詳見第2頁）。
投資啟示：創(chuàng)新藥支持政策再次加碼，丙類目錄+商保等醫(yī)保補(bǔ)充體系逐步建立、定價機(jī)制進(jìn)一步完善，行業(yè)支付端有望持續(xù)優(yōu)化，帶動投資情緒復(fù)蘇。后續(xù)利好政策有望繼續(xù)出臺、疊加整體板塊估值仍處歷史底部，我們認(rèn)為板塊仍有較大修復(fù)空間。我們繼續(xù)重點(diǎn)推薦后續(xù)政策空間的潛在受益標(biāo)的，包括：1）康方生物、信達(dá)生物、傳奇生物、云頂新耀等短期催化劑豐富、盈利高增長或盈虧平衡時間點(diǎn)明確、估值有較大修復(fù)彈性的創(chuàng)新藥標(biāo)的；2）先聲藥業(yè)、翰森制藥、中國生物制藥等存在業(yè)績增速+估值倍數(shù)共同修復(fù)潛力的龍頭處方藥企。同時建議關(guān)注AI+醫(yī)療發(fā)展趨勢，重點(diǎn)把握擁有數(shù)據(jù)入口優(yōu)勢和落地場景明確（如2C健康管理）的標(biāo)的，包括固生堂、醫(yī)渡科技、晶泰控股、鷹瞳科技、訊飛醫(yī)療科技等。
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