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政策支持水務(wù)行業(yè)發(fā)展。近年來我國出臺(tái)了一系列重要政策。2023年，我國發(fā)布《國家水網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃綱要》，其中提到，完善城市供水網(wǎng)絡(luò)布局，加強(qiáng)飲用水水源地長效管護(hù)，改善供水水質(zhì)，加快城市應(yīng)急備用水源工程建設(shè)，形成多水源、高保障的供水格局。2025年，我國發(fā)布《鄉(xiāng)村全面振興規(guī)劃（2024-2027年）》，其中提到，強(qiáng)化供水安全保障，因地制宜推進(jìn)城鄉(xiāng)供水一體化、集中供水規(guī)模化發(fā)展，實(shí)施小型供水工程規(guī)范化建設(shè)和改造，加強(qiáng)中小型水源保障工程建設(shè)，實(shí)施水質(zhì)提升行動(dòng)。綜合來看，一系列政策旨在加強(qiáng)水資源管理和保護(hù)、提升供水安全保障能力以及促進(jìn)城鄉(xiāng)供水一體化發(fā)展等，有望促進(jìn)水務(wù)行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。
　　早期布局企業(yè)在自身供水區(qū)域內(nèi)的競爭壓力較小。水務(wù)行業(yè)作為市政公用事業(yè)，關(guān)系民生，影響國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，政府高度重視供水的穩(wěn)定性及安全性，水務(wù)企業(yè)須接受政府相關(guān)部門監(jiān)督。水務(wù)項(xiàng)目的投資運(yùn)營需由政府招標(biāo)，實(shí)施特許經(jīng)營。獲得特許經(jīng)營權(quán)的企業(yè)，有權(quán)按照特許經(jīng)營合同的約定在特定區(qū)域內(nèi)從事水處理運(yùn)營業(yè)務(wù)，特許經(jīng)營期限一般在25-30年。因此，企業(yè)在取得某一區(qū)域的特許經(jīng)營權(quán)后，其他企業(yè)較難獲得準(zhǔn)入，早期布局企業(yè)在自身供水區(qū)域內(nèi)形成了排他性優(yōu)勢，競爭壓力較小。
　　水務(wù)企業(yè)重視現(xiàn)金分紅，積極與投資者分享發(fā)展成果。根據(jù)2023年度權(quán)益分派實(shí)施公告等公司資料，有16家水務(wù)行業(yè)上市公司通過現(xiàn)金分紅的方式回報(bào)股東，其中重慶水務(wù)的現(xiàn)金分紅比例超過七成、海天股份及洪城環(huán)境的現(xiàn)金分紅比例超過五成。
　　投資建議：近年來我國出臺(tái)了一系列重要政策，旨在加強(qiáng)水資源管理和保護(hù)、提升供水安全保障能力以及促進(jìn)城鄉(xiāng)供水一體化發(fā)展等，有望促進(jìn)水務(wù)行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。2021年以來上海、龍巖、長沙、南京等地上調(diào)了自來水價(jià)格，黨的二十屆三中全會(huì)要求推進(jìn)水領(lǐng)域價(jià)格改革，優(yōu)化居民階梯水價(jià)制度。我們認(rèn)為，上調(diào)自來水價(jià)格有助于水務(wù)企業(yè)向終端用戶傳導(dǎo)成本壓力。另外，水務(wù)企業(yè)在取得某一區(qū)域的特許經(jīng)營權(quán)后，其他企業(yè)較難獲得準(zhǔn)入，早期布局企業(yè)在自身供水區(qū)域內(nèi)形成了排他性優(yōu)勢，競爭壓力較小。而且，水務(wù)企業(yè)重視現(xiàn)金分紅，積極與投資者分享發(fā)展成果。建議關(guān)注水務(wù)行業(yè)上市公司首創(chuàng)環(huán)保（600008）、興蓉環(huán)境（000598）、洪城環(huán)境（600461）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期；生產(chǎn)成本波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；供水價(jià)格調(diào)整受限風(fēng)險(xiǎn)；項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期等