>> 國盛證券-計算機(jī)行業(yè)周報：云服務(wù)信號更加積極-250301
| 上傳日期： |
2025/3/2 |
大小： |
1661KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉高暢,陳芷婧 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機(jī) |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
云服務(wù)信號更加積極，景氣上行周期正式開啟。1）以阿里云為引領(lǐng)，其2024Q4實(shí)現(xiàn)收入317億元（YoY +13%），超出市場預(yù)期；增速自2024Q1來持續(xù)上行，印證云服務(wù)上行周期開啟。2）從BG端來看，政府與央國企近日積極接入Deepseek，云部署需求快速釋放。例如，山東公用聯(lián)合中國電子云完成Deepseek本地化部署，重構(gòu)供熱、供水、環(huán)衛(wèi)等業(yè)務(wù)場景；南洋萬邦旗下AI平臺南陽星宮亦正式接入Deepseek，在中文理解、長文本處理、邏輯推理等方面顯著優(yōu)化。另外，一體機(jī)可滿足大型客戶對信息安全、數(shù)據(jù)隱私等方面的私有化意愿，近期需求高漲；包括華為、聯(lián)想等大企業(yè)在內(nèi)，已有超過60家企業(yè)基于DeepSeek推出一體機(jī)。3）從C端來看，個人用戶對Deepseek的使用愈加深入，騰訊元寶憑借“滿血版本”Deepseek的流暢體驗(yàn)，2月22日下載量已超越豆包。4）混合云部署及公有云調(diào)用需求高漲，也導(dǎo)致了云計算資源相對緊張。以芯片、服務(wù)器、AIDC、數(shù)據(jù)調(diào)優(yōu)、開發(fā)組件等為代表的IaaS及PaaS產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望持續(xù)上行。
推理端需求激增，有效盤活國內(nèi)算力資產(chǎn)。1）根據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)，DeepSeek的日活躍用戶在1月28日首次超越豆包（約1695萬），隨后在2月1日突破3000萬大關(guān)；按SimilarWeb的數(shù)據(jù)計算，ChatGPT獲得同樣規(guī)模的日活用了11個月時間，DeepSeek只用了20天，成為有史以來最快達(dá)到這一里程碑的應(yīng)用程序。而這也帶來了Deepseek服務(wù)器資源的高度緊張，其于2月6日正式宣布暫停新增API服務(wù)充值，模型優(yōu)惠期亦結(jié)束、價格上調(diào)。2）從云服務(wù)到芯片廠商，Deepseek開源給所有企業(yè)提供了低門檻接入通道。多家云大廠（如騰訊、百度、阿里、華為、京東等），三大運(yùn)營商（電信、聯(lián)通、移動），獨(dú)立云計算公司（如優(yōu)刻得、首都在線、中國電子云等），智算中心（天津、南京、北京等）陸續(xù)宣布接入Deepseek大模型，算力資源需求持續(xù)擴(kuò)張。3）同時，相比于AI訓(xùn)練，模型推理對硬件要求相對較低，集群互聯(lián)的要求也更為寬松，為國產(chǎn)芯片、英偉達(dá)中低端卡以及ASIC芯片等國內(nèi)算力提供了有利的發(fā)展機(jī)遇。綜上，我們認(rèn)為，推理端需求激增，將有效盤活國內(nèi)算力資產(chǎn)。
模型部署效用提升，綜合軟件系統(tǒng)將成為AI應(yīng)用的主要載體。1）以往，大模型推理成本較高，在一定程度上限制了用戶擴(kuò)張，IT企業(yè)訂閱制付費(fèi)難以為繼，例如Salesforce于2024年正式引入了基于使用量的定價模式每次對話需要2美元。而Deepseek的高性能+低成本，將顯著帶動tokens價格下降，推動AI應(yīng)用的收費(fèi)下降、用戶擴(kuò)張、回報率提升，AI應(yīng)用加速點(diǎn)來臨。2）成體量的通用軟件一般為企業(yè)內(nèi)部的核心IT系統(tǒng)，能為企業(yè)的經(jīng)營流程帶來明顯的管理效益，才得以收獲高粘性的付費(fèi)客戶。這類通用軟件，一般串聯(lián)了企業(yè)內(nèi)外部事項(xiàng)的核心流程，覆蓋行政、財務(wù)、采購、銷售、庫存、人事、客戶關(guān)系、市場銷售、文檔資產(chǎn)等多方面，將成為AI應(yīng)用升級的主要載體，包括CRM、ERP、OA、文檔辦公平臺、數(shù)據(jù)終端等。
相關(guān)標(biāo)的：
IAAS：阿里巴巴、奧飛數(shù)據(jù)、云賽智聯(lián)、神州數(shù)碼、金山云、弘信電子、深信服、深桑達(dá)、品高股份、潤建股份、海南華鐵、優(yōu)刻得、浪潮信息、中科曙光、首都在線、杭鋼股份、數(shù)據(jù)港、南興股份、華策影視、順網(wǎng)科技、恒為科技、網(wǎng)宿科技等。
國產(chǎn)算力：寒武紀(jì)、海光信息等。
SAAS：金山辦公、用友網(wǎng)絡(luò)、金蝶國際、泛微網(wǎng)絡(luò)、鼎捷數(shù)智、宇信科技、京北方、致遠(yuǎn)互聯(lián)、金橋信息、漢得信息、朗新集團(tuán)、新致軟件、云天勵飛、同花順、螢石網(wǎng)絡(luò)、潤達(dá)醫(yī)療、恒生電子、上海鋼聯(lián)、星環(huán)科技、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)、衛(wèi)寧健康、創(chuàng)業(yè)慧康、軟通動力、光云科技，科大訊飛、萬興科技、海天信息、創(chuàng)業(yè)黑馬、光云科技、邁富時、小商品城、金證股份、朗新集團(tuán)、晶泰控股、佳發(fā)教育、嘉和美康、新大陸、新開普等。
風(fēng)險提示：AI技術(shù)迭代不及預(yù)期風(fēng)險、貿(mào)易關(guān)系變化風(fēng)險、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。
|
|
