>> 國泰君安期貨-甲醇周度報告-250302
| 上傳日期： |
2025/3/2 |
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| 2832KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
黃天圓,楊鈜漢 |
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國內(nèi)現(xiàn)貨：本周內(nèi)地企業(yè)庫存繼續(xù)大幅去庫，本周大部分地區(qū)企業(yè)庫存繼續(xù)去庫，近期烯烴持續(xù)外采支撐市場整體交投氛圍較好，企業(yè)整體出貨順暢，同時周內(nèi)長約結(jié)算周期，因此整體企業(yè)庫存大幅下跌。本周市場交投繼續(xù)向好，企業(yè)新簽單環(huán)比增加，因此企業(yè)待發(fā)訂單有所上漲。本周甲醇港口庫存繼續(xù)累庫，周期內(nèi)顯性外輪卸入17.34萬噸。江蘇地區(qū)有個別在卸外輪進入非顯性庫區(qū)，且仍有終端下游工廠原料管輸自非顯性庫區(qū)，其他主流庫區(qū)提貨穩(wěn)健下，庫存表現(xiàn)去庫；浙江地區(qū)主流烯烴仍均處停車狀態(tài)，外輪供應補充下庫存大幅積累。本周華南港口庫存小幅累庫。廣東地區(qū)內(nèi)貿(mào)到貨維持，少量進口貨源補充邊庫，主流庫區(qū)提貨量小幅提升，庫存延續(xù)去庫。福建地區(qū)消耗相對平穩(wěn)，進口及內(nèi)貿(mào)集中到貨下，庫存有所增加。(隆眾資訊）
期貨：甲醇內(nèi)地開工開始大幅下滑，港口庫存開始去化。甲醇逐步從高庫存、高產(chǎn)量、高利潤轉(zhuǎn)化為低庫存、低產(chǎn)量、高利潤格局，短期處于多配格局。階段性MA-PP流暢。MTO工廠陸續(xù)重啟，并且傳統(tǒng)下游MTBE、甲醛、醋酸等開工也在陸續(xù)恢復，下游工廠的囤貨需求逐步增加，支撐甲醇內(nèi)地需求。周末，伊朗在霍爾木茲海峽扣押以色列船只，為后續(xù)地緣政治不確定性加碼。短期甲醇多配。
策略建議：短期多配，關注MA-PP。
風險點：宏觀事件沖擊，國際能源價格大幅波動
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