>> 開源證券-非銀金融行業(yè)周報：交易量和兩融回升明顯，繼續(xù)推薦券商和金融科技-250302
| 上傳日期： |
2025/3/2 |
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pdf 共9頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
高超,盧崑 |
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周觀點：交易量和兩融回升明顯，繼續(xù)推薦券商和金融科技
本周受關(guān)稅擔(dān)憂擾動，萬得全A下跌2.5%。2月28日中共中央政治局召開會議，討論政府工作報告，政府工作報告延續(xù)表態(tài)“實施更加積極有為的宏觀政策，穩(wěn)住樓市股市”。2月港股市場日均成交額達(dá)2972億港元，同比+107%，同時港交所正積極籌備開通“科企專線”，利于已在內(nèi)地上市的龍頭公司赴港上市，香港交易所有望受益?？春檬芤嬗贏股活躍度同比提升的券商和金融科技板塊，業(yè)績公告和并購預(yù)期或帶來板塊催化，推薦高股息率、盈利穩(wěn)健增長的江蘇金租。
券商：2月兩融融資規(guī)模創(chuàng)本輪行情新高，業(yè)績高增和并購預(yù)期帶來催化
（1）本周日均股基成交額2.23萬億，環(huán)比+1.4%，2月日均股基成交額2.06萬億，環(huán)比+49%，同比+138%。截止2月27日兩融融資余額達(dá)到19050億，超過去年4季度高點，創(chuàng)本輪行情新高。（2）同花順披露年報，2024年實現(xiàn)營收41.9億，同比+17.5%，銷售現(xiàn)金流入48.8億，同比+24.9%，歸母凈利潤18.2億，同比+30.0%；國泰君安公告本次合并的A股換股實施股權(quán)登記日為2025年3月3日，股權(quán)登記日收市后登記在冊的海通證券A股股東持有的A股股票將按照1:0.62比例轉(zhuǎn)換為國泰君安A股股票；中金公司和中國銀河公告：控股股東及實控人不存在籌劃“雙方合并傳聞”所稱事項。（3）2月市場交易活躍度回升明顯，1季度交易量同比有望明顯增長，疊加投資收益低基數(shù)，券商1季報同比高增可期，當(dāng)下券商板塊估值和機(jī)構(gòu)持倉仍在低位，業(yè)績公告和并購預(yù)期有望催化板塊情緒，看好金融信息服務(wù)龍頭公司，券商看好并購主線和零售優(yōu)勢突出的中大型券商。
保險：港澳金融機(jī)構(gòu)入股保險公司門檻降低，關(guān)注板塊權(quán)益彈性
（1）2月26日，金融監(jiān)管總局向各地方局和保險機(jī)構(gòu)發(fā)布通知：2025年3月1日起，香港、澳門金融機(jī)構(gòu)入股保險公司，不再執(zhí)行“最近一年末總資產(chǎn)不低于二十億美元”的規(guī)定。此舉主要為深化內(nèi)地與港澳地區(qū)的服務(wù)貿(mào)易自由化。（2）從今年開門紅銷售情況看，個險新單或有所承壓，銀保有望實現(xiàn)較好增長，預(yù)計1季度負(fù)債端整體穩(wěn)健。近期長債利率底部反彈，階段性利好險企債券配置，長債利率仍在低位，險企凈投資收益率整體承壓，關(guān)注今年權(quán)益資產(chǎn)彈性，關(guān)注資產(chǎn)端beta催化，看好權(quán)益彈性突出標(biāo)的投資機(jī)會。
推薦及受益標(biāo)的組合
推薦標(biāo)的組合：東方證券，財通證券，東方財富，興業(yè)證券，國聯(lián)民生，香港交易所；中國人壽，中國平安，中國太保；江蘇金租。
受益標(biāo)的組合：指南針，九方智投控股，招商證券，國信證券，同花順，中國銀河，新華保險。
風(fēng)險提示：資本市場波動對投資收益帶來波動風(fēng)險；保險負(fù)債端不及預(yù)期。
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