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后市展望
　　成本端：全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回暖，但全球貿(mào)易環(huán)境趨于惡化，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存。特朗普上臺(tái)后攪動(dòng)原油市場(chǎng)，加大了原油供給側(cè)的不確定性，而原油需求側(cè)無(wú)明顯亮點(diǎn)，OPEC+可能推遲增產(chǎn)支撐油價(jià)，但貿(mào)易環(huán)境惡化以及俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束預(yù)期主導(dǎo)油價(jià)方向，短線原油反彈空間有限，整體維持震蕩偏弱格局。
　　燃料油供需面:OPEC+預(yù)期逐步恢復(fù)產(chǎn)量，中東及俄羅斯預(yù)期增產(chǎn)將提升高硫原料供給，但制裁因素或?qū)е露砹_斯、伊朗、委內(nèi)瑞拉等國(guó)原油及高硫供給面臨萎縮，然而俄烏沖突走向和談或令未來(lái)俄油得以釋放，而由于套利窗口關(guān)閉，年初新加坡低硫套利貨流入量也有明顯收縮，但3月套利貨預(yù)計(jì)增加。年初航運(yùn)市場(chǎng)表現(xiàn)依舊低迷，美國(guó)關(guān)稅政策將進(jìn)一步打擊貿(mào)易需求及燃料油船燃需求，而航運(yùn)業(yè)低碳進(jìn)程的推進(jìn)將令清潔能源對(duì)傳統(tǒng)石化燃料的替代逐步增強(qiáng)，同時(shí)由于地緣因素及終端石油需求處在淡季，高硫燃料油煉化需求大幅走低，同時(shí)在碳減排政策下，高硫燃料油發(fā)電需求也在逐步萎縮。綜合來(lái)看，在地緣因素影響下，高硫供給縮量將持續(xù)支撐高硫基本面，而受制于船燃需求，低硫供需面維持弱勢(shì)。
　　燃料油價(jià)格：成本走跌拖累，高硫地緣支撐有所弱化，低硫基本面維持弱勢(shì)，燃料油價(jià)格跟隨成本維持弱勢(shì)格局，近期Fu波動(dòng)區(qū)間預(yù)計(jì)在3100-3400元/噸，Lu波動(dòng)區(qū)間預(yù)計(jì)在3600-3900元/噸，而隨著俄烏和談的逐步推進(jìn)，前期連續(xù)走跌的高低硫燃料油價(jià)差（Lu-Fu）預(yù)計(jì)將出現(xiàn)修復(fù)。