>> 東興證券-晨報(bào)-250306
| 上傳日期： |
2025/3/6 |
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東興證券 |
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【東興策略】A股點(diǎn)評(píng)報(bào)告：堅(jiān)定發(fā)展信心，夯實(shí)牛市基礎(chǔ)（20250306）
政府工作報(bào)告指明發(fā)展方向，堅(jiān)定發(fā)展信心。政府工作報(bào)告既提出了總體目標(biāo)，又對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域進(jìn)行了具體闡述，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展指明了發(fā)展方向，更加堅(jiān)定了未來(lái)發(fā)展信心。具體來(lái)看，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)5%左右，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%左右。實(shí)施適度寬松的貨幣政策，實(shí)施更加積極的財(cái)政政策。統(tǒng)籌安排收入、債券等各類財(cái)政資金，確保財(cái)政政策持續(xù)用力、更加給力。赤字率擬按4%左右安排、比上年提高1個(gè)百分點(diǎn)。持續(xù)用力推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，持續(xù)用力推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。因城施策調(diào)減限制性措施，加力實(shí)施城中村和危舊房改造，充分釋放剛性和改善性住房需求潛力。2025年赤字率擬按4%左右安排、比上年提高1個(gè)百分點(diǎn)，赤字規(guī)模5.66萬(wàn)億元，擬發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債1.3萬(wàn)億元、比上年增加3000億元。實(shí)施適度寬松的貨幣政策。發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。優(yōu)化和創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，更大力度促進(jìn)樓市股市健康發(fā)展。進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，完善利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本下降，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能，創(chuàng)新金融工具，維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定。從具體政策來(lái)看，符合市場(chǎng)預(yù)期的總體方向和水平，對(duì)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)十分正面，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，穩(wěn)定未來(lái)資本市場(chǎng)向好的發(fā)展格局。
明確了資本發(fā)展方向，大科技仍是重中之重。報(bào)告中對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力重點(diǎn)進(jìn)行了闡述，培育壯大新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)。深入推進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融合集群發(fā)展。開展新技術(shù)新產(chǎn)品新場(chǎng)景大規(guī)模應(yīng)用示范行動(dòng)，推動(dòng)商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)安全健康發(fā)展。建立未來(lái)產(chǎn)業(yè)投入增長(zhǎng)機(jī)制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未來(lái)產(chǎn)業(yè)。深化先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)融合發(fā)展試點(diǎn)，加快發(fā)展服務(wù)型制造。同時(shí)，針對(duì)人工智能和數(shù)字經(jīng)濟(jì)給予了高度重視，提出持續(xù)推進(jìn)“人工智能+”行動(dòng)，將數(shù)字技術(shù)與制造優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)更好結(jié)合起來(lái)，支持大模型廣泛應(yīng)用，大力發(fā)展智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、人工智能手機(jī)和電腦、智能機(jī)器人等新一代智能終端以及智能制造裝備。擴(kuò)大5G規(guī)?；瘧?yīng)用，加快工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新發(fā)展，優(yōu)化全國(guó)算力資源布局，打造具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群。加快完善數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度，深化數(shù)據(jù)資源開發(fā)利用，促進(jìn)和規(guī)范數(shù)據(jù)跨境流動(dòng)。從資本市場(chǎng)角度出發(fā)，對(duì)大科技板塊給予了非常高的關(guān)注度，中國(guó)未來(lái)發(fā)展大科技是重中之重，科技興國(guó)大方向?qū)⒌於ㄖ袊?guó)股市的科技牛行情
投資策略。春季行情仍未結(jié)束，政府工作報(bào)告出臺(tái)更加穩(wěn)定了政策預(yù)期，強(qiáng)化了對(duì)科技和消費(fèi)的市場(chǎng)預(yù)期，大科技板塊仍舊是未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)最核心板塊，人工智能、機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)等方向仍舊是投資核心主線，要從中線角度看待行情，短期波動(dòng)不改變中期向好趨勢(shì)。同時(shí)，我們還是看好消費(fèi)復(fù)蘇，隨著未來(lái)政策逐步落地，消費(fèi)有望逐步恢復(fù)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，政策不及預(yù)期，外圍環(huán)境惡化。
?。ǚ治鰩煟毫株?yáng)執(zhí)業(yè)編碼：S1480524080001電話：021-65465572 ）
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