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焦煤：
　　【行情復盤】
　　雙焦小幅反彈，JM2505合約漲0.8%收于1070元/噸。
　　【重要資訊】
　　1.3月6日晉中市場入爐煤價格暫穩(wěn)運行，現(xiàn)介休準一級濕熄焦入爐煤A≤9.5、S≤0.75、V≤28、G≥65、CSR≥60、MT≤8出廠價現(xiàn)金含稅1030元/噸。
　　2.3月6日唐山市場入爐煤價格持穩(wěn)，現(xiàn)一級干熄焦入爐煤A≤9.5、S≤0.75、V≤28、G≥65、Y≥11.5、CSR≥65、MT≤10出廠價現(xiàn)金含稅1170元/噸。
　　3.3月6日唐山市場煉焦煤價格持穩(wěn)運行，主焦精煤1365元/噸，肥煤1330元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。
　　4.3月6日晉城市場主流大礦噴吹煤價格暫穩(wěn)，噴吹末煤Q5500執(zhí)行680元/噸、Q5000執(zhí)行590元/噸；噴吹精煤執(zhí)行935元/噸；以上均出廠價現(xiàn)金含稅。
　　5.國家能源局印發(fā)《2025年能源工作指導意見》，《指導意見》提出了2025年能源工作的主要目標：供應保障能力方面，全國能源生產(chǎn)總量穩(wěn)步提升，煤炭穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)。
　　【市場邏輯】 
　　產(chǎn)業(yè)情緒偏弱，唐山限產(chǎn)利空整體原料價格，煤焦在經(jīng)歷過前期流暢的下跌后，下方有一定情緒和技術支撐，但若鐵礦壓縮估值后，終端需求仍有壓力，雙焦的低估值就不再存在。若數(shù)據(jù)上體現(xiàn)出終端需求的好轉，則被低估的原料會修復估值。在焦煤庫存上，主要面臨結構性壓力，下游控制原料庫存水平，煤礦出貨困難導致焦煤向上游累積。兩會期間焦煤供需雙弱，煤礦提產(chǎn)受限，同時唐山限產(chǎn)制約原料需求。今年焦煤國內(nèi)產(chǎn)量和進口均存在增量預期，而國內(nèi)鋼材產(chǎn)量基本到天花板，價格一直承壓。
　　【交易策略】 
　　焦煤小幅反彈后，上方仍有壓力，目前處于震蕩向下過程，下方支撐關注1000關口，焦煤缺乏向上彈性，單純抄底或做空都有風險，短期可嘗試空05焦化利潤，關注1000-1030元/噸附近支撐位，上方關注1150-1170元/噸區(qū)間附近壓力位。
　　焦炭：
　　【行情復盤】 
　　焦炭小幅反彈，J2505合約漲0.43%收于1638元/噸。
　　【重要資訊】 
　　1.3月6日晉中市場入爐煤價格暫穩(wěn)運行，現(xiàn)介休準一級濕熄焦入爐煤A≤9.5、S≤0.75、V≤28、G≥65、CSR≥60、MT≤8出廠價現(xiàn)金含稅1030元/噸。
　　2.3月6日唐山市場入爐煤價格持穩(wěn)，現(xiàn)一級干熄焦入爐煤A≤9.5、S≤0.75、V≤28、G≥65、Y≥11.5、CSR≥65、MT≤10出廠價現(xiàn)金含稅1170元/噸。
　　3.3月6日唐山市場煉焦煤價格持穩(wěn)運行，主焦精煤1365元/噸，肥煤1330元/噸，均出廠價現(xiàn)金含稅。
　　4.3月6日晉城市場主流大礦噴吹煤價格暫穩(wěn)，噴吹末煤Q5500執(zhí)行680元/噸、Q5000執(zhí)行590元/噸；噴吹精煤執(zhí)行935元/噸；以上均出廠價現(xiàn)金含稅。
　　5.國家能源局印發(fā)《2025年能源工作指導意見》，《指導意見》提出了2025年能源工作的主要目標：供應保障能力方面，全國能源生產(chǎn)總量穩(wěn)步提升，煤炭穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)。
　　【市場邏輯】 
　　目前基差有明顯回歸，但現(xiàn)貨仍有提降預期，繼續(xù)施壓焦化利潤。獨立焦企減產(chǎn)，緩解焦炭供需和庫存壓力，但成本端走弱，焦炭仍是震蕩下行為主。在經(jīng)歷十輪提降后，由于焦炭還有繼續(xù)跌價可能，港口貿(mào)易商心態(tài)悲觀，但焦化廠讓利政策帶動部分貿(mào)易商采購增加。上周鋼廠鐵水產(chǎn)量增加，對焦炭需求邊際改善，但兩會期間限產(chǎn)會對焦炭需求形成明顯壓制。后期關注鋼材庫存和兩會政策情況。
　　【交易策略】 
　　焦炭走勢偏弱，暫時觀望，焦炭供需偏弱致使價格缺乏向上彈性，但在低價下追空風險更大，目前價格下正套空間縮小，下方關注1500-1530元/噸附近支撐，上方關注1750-1770元/噸壓力位。