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3月6日，十四屆全國人大三次會議經濟主題記者會召開。貨幣政策方面，央行再次表示將擇機降準降息；財政部披露化債最新進展，退平臺進程加速，地方政府債務壓力緩釋。資本市場方面，投融資綜合改革深化，將創(chuàng)新推出債券科創(chuàng)板、設立國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金，大力推動中長期資金入市。政策積極有為，有望促進經濟進一步回暖。個股推薦：1）證券：市場交易活躍同時并購預期持續(xù)催化，看好券商板塊結構性機會，推薦低估值頭部券商銀河H、中信H。2）銀行：質優(yōu)個股，如招行AH，成都，蘇州，上海，渝農AH、寧波；港股大行股息優(yōu)勢突出、估值性價比高，如建行H，工行H。
　　適時降準降息，完善利率框架
　　擇機降準降息，完善利率調控框架。在3月5日政府工作報告的基礎上，潘行長進一步指出，貨幣政策取向是一種對狀態(tài)的表述，將根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準降息。我們認為，今年貨幣政策適度寬松仍是主要方向，但在外部關稅沖擊、人民幣匯率階段性或波動的背景下，穩(wěn)匯率目標優(yōu)先級提升，政策操作節(jié)奏上或更強調相機抉擇。降準方面，潘行長提到，目前金融機構存款準備金率平均為6.6%，仍有下行空間。開年以來銀行間資金延續(xù)偏緊，若降準落地有望釋放流動性。此外，潘行長提出，對于一些不合理的、容易削減貨幣政策傳導的市場行為加強規(guī)范。
　　化債壓力減輕，退平臺進程加速
　　置換債發(fā)行近半，化債壓力緩釋。截至3月5日，6萬億置換債已發(fā)行2.96萬億元，地方政府債務風險有效緩釋。從發(fā)行利率上看，去年2萬億置換債券利率平均下降超2.5pct，財政部預計5年利息減少2000億以上，減輕地方資金壓力。24Q4融資平臺新發(fā)行債券平均利率為2.67%。退平臺進程加速，地方融資平臺數量大大減少，24年末較23年約有40%的地方政府融資平臺通過市場退出、市場化轉型等方式退出了融資平臺的序列。除隱債外，24年末融資平臺經營性債務規(guī)模也同比下降約25%至14.8萬億元。藍部長指出，未來將不新增隱性債作為鐵的紀律，堅決防止化了舊賬、又添新賬。
　　推出債券科創(chuàng)板，加大科創(chuàng)金融產品供給
　　央行行長潘功勝提出將會同證監(jiān)會等部門，創(chuàng)新推出債券市場的科技板，支持金融機構、科技型企業(yè)、私募股權投資機構等三類主體發(fā)行科技創(chuàng)新債券，豐富科技創(chuàng)新債券的產品體系。同時證監(jiān)會主席吳清提出將加大支持科創(chuàng)的金融產品服務供給，通過股票、債券、可轉債、優(yōu)先股、資產證券化、期權、期貨等產品和工具，提供“接力棒”式的融資服務支持；完善“并購六條”配套機制，推動更多科技創(chuàng)新企業(yè)并購典型案例落地。相關舉措有助于促進資本市場資源向新產業(yè)、新業(yè)態(tài)、新技術領域集聚，加快發(fā)展新質生產力。
　　設立國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金，推動中長期資金入市
　　發(fā)改委主任鄭柵潔提出我國正推動設立國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金，該基金存續(xù)期達20年，聚焦人工智能、量子科技、氫能儲能等前沿領域，通過市場化方式投資種子期、初創(chuàng)期企業(yè)，適當兼顧早中期中小微企業(yè)，預計將吸引帶動地方、社會資本近1萬億元，引導金融資本投早、投小、投長期、投硬科技。同時，證監(jiān)會主席吳清表示，2024年9月以來，中長期資金入市工作取得成效，各類中長期資金所持有的A股流通市值從14.6萬億元增長到17.8萬億元，增幅22%。當前財政部等正在積極推進長期資金考核政策的修訂，證監(jiān)會將進一步完善公募基金3年期以上的長周期考核制度。
　　風險提示：政策推進力度不及預期；經濟修復力度不及預期。