>> 中誠信國際-2024年中國各省經(jīng)濟成績單：經(jīng)濟大省承壓但仍具韌性，中西部亮點突出-250228
| 上傳日期： |
2025/2/28 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
袁海霞，張堃，張瀚文 |
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2024年各省GDP增速大多略有回調(diào)，經(jīng)濟大省依然承擔“挑大梁”重任，整體看GDP規(guī)模排名變化不大。2024年各省經(jīng)濟排名變化不大，上海、北京、內(nèi)蒙古三省GDP排名上升。分區(qū)域看，化債重點省份經(jīng)濟增速承壓，經(jīng)濟大省表現(xiàn)出一定的韌性，長三角經(jīng)濟增速整體好于珠三角，高新技術(shù)和新興產(chǎn)業(yè)是增速領(lǐng)跑的主要貢獻力量。就目標完成情況看，共有23省份未實現(xiàn)預(yù)期增速目標，其中中西部省份居多，2025年地方層面對主要經(jīng)濟目標的設(shè)立相對謹慎，各省GDP加權(quán)目標增速為5.3%，相比于去年略有下調(diào)。
多數(shù)省份工業(yè)生產(chǎn)邊際改善，中西部地區(qū)整體領(lǐng)先，企業(yè)“增收不增利”現(xiàn)象突顯。受“兩重兩新”政策和“搶出口”拉動，全國工業(yè)生產(chǎn)保持較快增長，以裝備制造業(yè)和資源品為主要優(yōu)勢的中西部地區(qū)工業(yè)生產(chǎn)增速領(lǐng)先，東部地區(qū)的江蘇、山東等經(jīng)濟大省“壓艙石”作用顯著。但價格水平的持續(xù)低迷以及“內(nèi)卷式競爭”對企業(yè)盈利形成壓制，工業(yè)生產(chǎn)“增收不增利”現(xiàn)象突顯。穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力下2025年全國工業(yè)生產(chǎn)仍將維持韌性，裝備制造業(yè)聚集的中部和東部大省仍具有生產(chǎn)端的優(yōu)勢。
化債約束下經(jīng)濟大省投資下滑嚴重，制造業(yè)和基建投資帶動中西部地區(qū)投資增速領(lǐng)先，東部省份地產(chǎn)投資拖累明顯。制造業(yè)投資帶動中部地區(qū)投資明顯回升，東部經(jīng)濟大省的房地產(chǎn)下行壓力對投資形成較大拖累，西部地區(qū)雖是化債重點區(qū)域，但部分西北省份憑借資源稟賦和“兩重”項目支持，投資增速領(lǐng)先全國水平。2025年各省目標增速呈現(xiàn)“西高東低”特征，西部地區(qū)受益于國家戰(zhàn)略支持普遍目標較高；東部地區(qū)則更加注重投資效益和結(jié)構(gòu)優(yōu)化。在新一輪化債方案落地、“兩重兩新”加力擴圍、中央舉債空間提升的背景下，基建投資仍將持續(xù)托底，制造業(yè)投資或受到海外關(guān)稅制裁的擾動。
社零增速整體回落，中西部成為服務(wù)和大宗消費增長“高地”，消費下沉現(xiàn)象凸顯。經(jīng)濟大省是支撐全年消費的主要區(qū)域，但核心一線城市的社零增速明顯回落，消費下沉現(xiàn)象凸顯，中西部地區(qū)社零增速高于全國平均水平，逐漸成為旅游和服務(wù)消費的增長“高地”。在年初“兩新”加力擴圍和春節(jié)出行旅游高峰的影響下，開年以舊換新覆蓋商品和服務(wù)消費取得亮眼表現(xiàn)。2025年各地方兩會重點提及“大力提振消費”，關(guān)于消費的相關(guān)表述排序也相對靠前，預(yù)計今年會有更多刺激內(nèi)需釋放的政策陸續(xù)出臺，政策補貼覆蓋領(lǐng)域的社零增速仍有結(jié)構(gòu)性支撐。
外貿(mào)整體回暖，東部沿海地區(qū)優(yōu)勢仍存，西部地區(qū)搭上新能源產(chǎn)業(yè)鏈“東風”，但需關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈外遷對部分省份的沖擊。受全球制造業(yè)“補庫存”以及“搶出口”的影響，2024年我國出口增速回升，具備新能源等先進制造優(yōu)勢的西部和東部沿海地區(qū)出口實現(xiàn)大幅增長，而部分中部省份受產(chǎn)業(yè)鏈外遷和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響有所掉隊，東北“冰雪經(jīng)濟”出海帶來新增量。從進口來看，內(nèi)需漸進修復(fù)下各省份進口表現(xiàn)“冷暖分化”，19個省份進口同比實現(xiàn)正增長，較2023年有一定好轉(zhuǎn)。2025年中美貿(mào)易摩擦或為出口帶來較大壓力，東部沿海大省將繼續(xù)為外貿(mào)基本盤提供有力支撐。
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