>> 銅冠金源期貨-氧化鋁及電解鋁月報：消費旺季臨，鋁價有望偏好-250307
| 上傳日期： |
2025/3/7 |
大小： |
1103KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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氧化鋁方面，供應(yīng)端廣西新增產(chǎn)能投產(chǎn)，3月底又有河北計劃新增產(chǎn)能開始投料，供應(yīng)預(yù)計持續(xù)增加。消費端電解鋁產(chǎn)能微幅增長，難以覆蓋供應(yīng)增加幅度。倉單庫存月內(nèi)大幅上行。成本端氧化鋁利潤壓力向上傳導(dǎo)，進口礦價松動，成本支撐下移。氧化鋁在供需寬松，庫存累增，成本下移等利空影響下延續(xù)偏弱運行。
電解鋁方面，供應(yīng)端伴隨四川大部分產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)完畢，后續(xù)國內(nèi)產(chǎn)能增量較小，產(chǎn)能剛性。同時季節(jié)性鋁水比例提升，鋁錠鑄錠量預(yù)計環(huán)比回落，鋁錠供應(yīng)壓力減輕。消費端，鋁加工企業(yè)逐步消費復(fù)蘇。終端上，受政策利好提振汽車、電池需求回升，光伏搶裝機、國網(wǎng)招標電力板塊備產(chǎn)需求逐步跟上，“金三銀四”消費旺季可期。鋁庫存亦在3月初釋放去庫信號，強化支撐，鋁價3月份走勢我們相對看多。
風險點：特朗普關(guān)稅政策、原料端突發(fā)事件
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