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投資要點(diǎn)
　　 ▌氯化銨、天然氣等漲幅居前，丙烯腈、TDI等跌幅較大
　　本周漲幅較大的產(chǎn)品：氯化銨（農(nóng)濕）（華東地區(qū)，23.53%），天然氣（NYMEX天然氣(期貨)，13.12%），硫磺（CFR中國合同價，11.64%），硫酸（雙獅98%，7.14%），復(fù)合肥（江蘇瑞和牌45%[CL]，4.31%），BDO（新疆美克散水，3.61%），丁二烯（上海石化，2.73%），毒死蜱（江蘇豐山集團(tuán)（ 97% ），2.56% ），LLDPE （ CFR東南亞，2.02%），鈦白粉（銳鈦型西南，1.96%）。
　　本周跌幅較大的產(chǎn)品：丁二烯（東南亞CFR，-3.70%），丙酮（華東地區(qū)高端，-3.85% ），純苯（華東地區(qū)，-4.23%），甲苯（FOB韓國，-4.74%）棉短絨（華東，-5.10%），燃料油（新加坡高硫180cst，-5.24%），國際石腦油（新加坡，-5.38%），DMF（華東，-5.42%），TDI（華東，-5.56%），丙烯腈（華東AN，-8.25%）。
　　▌本周觀點(diǎn)：原油價格高位回落，建議關(guān)注低估值高股息中國石化、中國海油
　　需求擔(dān)憂施壓，國際油價震蕩下跌。截至3月7日收盤，WTI原油價格為67.04美元/桶，較上周下滑3.90%；布倫特原油價格為70.36美元/桶，較上周下滑3.85%。短期內(nèi)油價仍受地緣政治以及市場預(yù)期變化影響較大。鑒于目前油價面臨較大壓力我們看好煉化端出現(xiàn)成本壓力緩解后盈利有望提升的中國石化，同時由于中國石油和中國海油回調(diào)較多，已經(jīng)反映了油價下跌，繼續(xù)看好回調(diào)后的中國石油和中國海油。
　　化工產(chǎn)品價格方面,隨著下游需求逐步好轉(zhuǎn)，本周部分產(chǎn)品有所反彈,其中本周上漲較多的有：氯化銨上漲23.53%，天然氣上漲13.12%，硫磺上漲11.64%，硫酸上漲7.14%等，但仍有不少產(chǎn)品價格下跌，其中丙烯腈下跌8.25%，TDI下跌5.56%，DMF下跌5.42%，棉短絨下跌5.10%。從三季度業(yè)績表現(xiàn)來看，很多化工細(xì)分子行業(yè)業(yè)績都表現(xiàn)較差，主要原因是受行業(yè)過去兩年產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)入新一輪產(chǎn)能周期以及需求偏弱影響，但也有部分子行業(yè)表現(xiàn)超預(yù)期，例如輪胎行業(yè)、上游開采行業(yè)（油氣開采、磷礦開采等）、鈦白粉行業(yè)等。除了建議繼續(xù)關(guān)注業(yè)績有望持續(xù)超預(yù)期的輪胎商業(yè)、上游開采行業(yè)、鈦白粉行業(yè)等之外，同時建議重視細(xì)分子行業(yè)龍頭公司估值修復(fù)機(jī)會。具體建議如下：2024年供需錯配下,底部特征已經(jīng)顯現(xiàn)，在行業(yè)逐步進(jìn)入一年中最好的需求旺季之時，部分細(xì)分子行業(yè)龍頭具備著三重底（周期底、盈利底和估值底）投資機(jī)會，我們繼續(xù)建議關(guān)注競爭格局清晰穩(wěn)定且具備產(chǎn)業(yè)鏈完善和規(guī)模擴(kuò)張帶來超強(qiáng)成本優(yōu)勢的細(xì)分子行業(yè)龍頭投資機(jī)會，具體方向分別為聚氨酯行業(yè)龍頭公司萬華化學(xué)、具備成本優(yōu)勢的煤化工行業(yè)龍頭公司華魯恒升和寶豐能源、鈦白粉行業(yè)龍頭股公司龍佰集團(tuán)、農(nóng)藥行業(yè)龍頭公司揚(yáng)農(nóng)化工和廣信股份、制冷劑行業(yè)龍頭公司巨化股份和東岳集團(tuán)、氨綸行業(yè)龍頭公司華峰化學(xué)、純堿行業(yè)龍頭公司遠(yuǎn)興能源、磷化工行業(yè)龍頭云天化、復(fù)合肥行業(yè)龍頭公司新洋豐、以及受益于出口的滌綸長絲行業(yè)和輪胎行業(yè)龍頭公司桐昆股份、新鳳鳴、賽輪輪胎、森麒麟等
　　▌風(fēng)險提示
　　下游需求不及預(yù)期；原料價格或大幅波動；環(huán)保政策大幅變動；推薦關(guān)注標(biāo)的業(yè)績不及預(yù)期。