>> 中誠(chéng)信國(guó)際-全國(guó)兩會(huì)精神學(xué)習(xí)系列之四：從“兩會(huì)聲音”看信用債，“科技板”引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)融資新風(fēng)向-250228
| 上傳日期： |
2025/2/28 |
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pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
中誠(chéng)信國(guó)際 |
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作者： |
譚暢，盧菱歌，郝云龍 |
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近年來(lái)中央及金融主管部門持續(xù)推動(dòng)債券市場(chǎng)深化融資服務(wù)功能,“兩會(huì)”期間債券市場(chǎng)政策力度再次加碼。2025年政府工作報(bào)告提出“推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展”，并部署加快多層次債券市場(chǎng)發(fā)展；國(guó)辦也發(fā)文表示要“加強(qiáng)對(duì)實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)和建設(shè)科技強(qiáng)國(guó)的金融支持”；推動(dòng)統(tǒng)籌運(yùn)用股、債、保險(xiǎn)等手段為科技型企業(yè)提供全鏈條、全生命周期金融服務(wù)。3月6日，在十四屆全國(guó)人大三次會(huì)議舉行的經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)上，央行、證監(jiān)會(huì)首提多項(xiàng)首創(chuàng)性舉措，創(chuàng)新推出債券市場(chǎng)“科技板”，深化產(chǎn)融結(jié)合，對(duì)信用債市場(chǎng)服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提出更高要求、指明新的方向。中誠(chéng)信國(guó)際以“兩會(huì)”關(guān)鍵詞為切入點(diǎn)，通過對(duì)比歷年兩會(huì)前后信用債市場(chǎng)表現(xiàn)，解讀未來(lái)信用債市場(chǎng)的五個(gè)關(guān)注點(diǎn)。
一、從八個(gè)“關(guān)鍵詞”看信用債市場(chǎng)發(fā)展風(fēng)向
關(guān)鍵詞1：加快多層次債券市場(chǎng)發(fā)展
政府工作報(bào)告延續(xù)二十屆三中全會(huì)部署，強(qiáng)調(diào)“加快多層次債券市場(chǎng)發(fā)展”。結(jié)合2025年政府工作任務(wù)，債券市場(chǎng)的“多層次”或體現(xiàn)在：①拓寬主體層次（大中型國(guó)企向民營(yíng)、中小微企業(yè)拓展）；②擴(kuò)容創(chuàng)新品種（引導(dǎo)資金流向五篇大文章等領(lǐng)域）；③豐富投資層次（引入外資及養(yǎng)老金等長(zhǎng)線資本、完善風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制）。
關(guān)鍵詞2：債券市場(chǎng)“科技板”
科技創(chuàng)新作為市場(chǎng)熱點(diǎn)獲得廣泛關(guān)注，兩會(huì)期間政策支持力度再次加碼，央行表示將創(chuàng)新推出債券市場(chǎng)的“科技板”，推動(dòng)科創(chuàng)產(chǎn)品體系和發(fā)行主體擴(kuò)容，進(jìn)一步加大債券市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度?？萍紕?chuàng)新領(lǐng)域獲得政策的大力傾斜，債券市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新處于發(fā)展快車道，未來(lái)仍大有可為。
關(guān)鍵詞3：發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力
“新質(zhì)生產(chǎn)力”連續(xù)兩年被寫入政府工作報(bào)告，今年注重“科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展”的路徑。具體方向上，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級(jí)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型，發(fā)展綠色低碳經(jīng)濟(jì)；聚焦新興領(lǐng)域首提培育“具身智能”、“6G”產(chǎn)業(yè)，支持獨(dú)角獸企業(yè)、瞪羚企業(yè)發(fā)展。產(chǎn)業(yè)升級(jí)支持重點(diǎn)的明確，為債券市場(chǎng)服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展指明方向。
關(guān)鍵詞4：推進(jìn)“人工智能＋”
春節(jié)過后，DeepSeek的火爆出圈為人工智能賦能高質(zhì)量發(fā)展開辟全新空間。政府工作報(bào)告提出，持續(xù)推進(jìn)“人工智能+”行動(dòng)，大力發(fā)展智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、人工智能手機(jī)和電腦、智能機(jī)器人等智能終端及智能制造裝備。政策利好推動(dòng)下，科創(chuàng)債、可轉(zhuǎn)債以及“智能+綠色”主題債券或迎擴(kuò)容窗口期。
關(guān)鍵詞5：推進(jìn)鄉(xiāng)村全面振興
“全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興”在2021年政府工作報(bào)告中正式提出，此后多年延續(xù)，措辭呈遞進(jìn)特點(diǎn)，從“全面推進(jìn)”到“大力實(shí)施”、“扎實(shí)推進(jìn)”，再到今年的“深入推進(jìn)”，體現(xiàn)中央對(duì)鄉(xiāng)村振興的重視和政策的連續(xù)性。值得關(guān)注的是，報(bào)告提到創(chuàng)新鄉(xiāng)村振興投融資機(jī)制，鄉(xiāng)村振興債在“政策債+專項(xiàng)債+公司債”多元供給體系下迎來(lái)發(fā)展空間。
關(guān)鍵詞6：促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展
民營(yíng)經(jīng)濟(jì)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要主力軍，貢獻(xiàn)了“五六七八九”的重要份額。政府工作報(bào)告明確指出，要扎扎實(shí)實(shí)落實(shí)促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策措施，促進(jìn)專精特新中小企業(yè)發(fā)展壯大，并落實(shí)解決拖欠企業(yè)賬款問題長(zhǎng)效機(jī)制。作為民企的直接融資渠道，民企債券融資體量與實(shí)際融資需求存在較大差距，融資破局仍需更多政策的呵護(hù)與落實(shí)。
關(guān)鍵詞7：有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)
“有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)”在近年來(lái)的高規(guī)格會(huì)議和重要政策文件中多有提及，今年政府工作報(bào)告仍聚焦三大領(lǐng)域，提出要持續(xù)用力推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)、穩(wěn)妥化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、積極防范金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)。上述領(lǐng)域亦是債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注的重點(diǎn)。
關(guān)鍵詞8：健全金融監(jiān)管體系
二十屆三中全會(huì)提出了完善金融體系的工作部署，政府工作報(bào)告亦將其列為今年重點(diǎn)工作，主要聚焦兩個(gè)維度：一是加大金融監(jiān)管力度，強(qiáng)化央地監(jiān)管協(xié)同,保持對(duì)非法金融活動(dòng)的高壓嚴(yán)打態(tài)勢(shì)；二是注重金融穩(wěn)定與安全，充實(shí)存款保險(xiǎn)基金、金融穩(wěn)定保障基金等化險(xiǎn)資源，并完善應(yīng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)沖擊預(yù)案。
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