>> 華泰期貨-聚烯烴日報：原油弱勢，成本支撐偏弱延續(xù)-250312
| 上傳日期： |
2025/3/12 |
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| 3136KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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市場分析
價格與基差方面，L主力合約收盤價為7867元/噸（5），PP主力合約收盤價為7309元/噸（-9），LL華北現(xiàn)貨為8100元/噸（0），LL華東現(xiàn)貨為8080元/噸（0），PP華東現(xiàn)貨為7360元/噸（-20），LL華北基差為233元/噸（-5），LL華東基差為213元/噸（-5），PP華東基差為51元/噸（-11）。
上游供應(yīng)方面，PE開工率為86.6%（-1.2%），PP開工率為81.4%（2.4%）。
生產(chǎn)利潤方面，PE油制生產(chǎn)利潤為925.1元/噸（97.2），PP油制生產(chǎn)利潤為-14.9元/噸（97.2），PDH制PP生產(chǎn)利潤為198.3元/噸（105.9）。
進出口方面，LL進口利潤為-217.3元/噸（19.1），PP進口利潤為-351.4元/噸（57.8），PP出口利潤為60.2美元/噸（-7.1）。
下游需求方面，PE下游農(nóng)膜開工率為36.8%（5.3%），PE下游包裝膜開工率為38.0%（3.1%），PP下游塑編開工率為46.1%（0.8%），PP下游BOPP膜開工率為61.5%（0.2%）。
國際原油價格弱勢，聚烯烴成本支撐減弱。PE臨時停車檢修裝置增加，以HDPE和LDPE裝置為主，LLDPE供應(yīng)維持高位，整體PE庫存小幅去庫。PP供應(yīng)端呈現(xiàn)增量趨勢，前期檢修裝置重啟。新增產(chǎn)能內(nèi)蒙寶豐3#，山東新時代、?？松梨诨蛴诒驹玛懤m(xù)放量。下游季節(jié)性需求到來，開工率維持上漲，地膜開工生產(chǎn)旺季，但是上漲幅度放緩，需求恢復(fù)弱于預(yù)期，維持階段性補庫。
策略
單邊：塑料謹(jǐn)慎偏空。
跨期：無。
風(fēng)險
地緣政治影響，原油價格波動，下游需求恢復(fù)情況。
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