>> 華泰期貨-苯乙烯日報：苯乙烯下游產(chǎn)品庫存壓力偏大-250314
| 上傳日期： |
2025/3/14 |
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| 1943KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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苯乙烯觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
純苯方面：純苯港口庫存14.10萬噸（-0.40萬噸）；純苯CFR中國加工費198美元/噸（-21美元/噸），純苯FOB韓國加工費181美元/噸（-23美元/噸），純苯美韓價差-16.3美元/噸（19.0美元/噸），仍處于關(guān)閉狀態(tài)。華東純苯現(xiàn)貨-M2價差-45元/噸（-10元/噸）。
苯乙烯方面：苯乙烯主力基差65元/噸（-84元/噸），仍堅挺；苯乙烯非一體化生產(chǎn)利潤-217元/噸（52元/噸），預(yù)期逐步壓縮。苯乙烯華東港口庫存186000噸（-8100噸），苯乙烯華東商業(yè)庫存124000噸（-5600噸），處于庫存回建階段。苯乙烯開工率74.9%（-0.8%）。
下游硬膠方面：EPS生產(chǎn)利潤361元/噸（-59元/噸），PS生產(chǎn)利潤11元/噸（-59元/噸），ABS生產(chǎn)利潤392元/噸（-46元/噸）。EPS開工率56.34%（-5.99%），PS開工率65.50%（2.60%），ABS開工率73.00%（-1.40%），下游開工季節(jié)性低位。
市場分析
純苯方面，調(diào)油仍不及預(yù)期，純苯美韓價差持續(xù)低位，韓國純苯發(fā)中國壓力持續(xù)，而港口庫存仍小幅去化，主要是純苯下游提貨韌性仍足，但隨著下游開工回落，純苯提貨開始高位回落，純苯加工費再度回落。苯乙烯方面，港口庫存逐步進(jìn)入季節(jié)性拐點，港口庫存最高點或已過，下游PS開工繼續(xù)回升，但EPS開工開始回落，同時EPS、PS、ABS三大硬膠的庫存處于同期偏高水平，或拖累后續(xù)三大硬膠開工水平。
策略
單邊觀望；純苯加工費觀望，等待低位做擴(kuò)
風(fēng)險
上游原油價格大幅波動，宏觀政策刺激兌現(xiàn)力度
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