>> 方正中期期貨-黑色系焦煤焦炭日度策略-250313
| 上傳日期： |
2025/3/14 |
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| 1572KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
段智棧 |
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【行情復(fù)盤】
焦煤維持反彈節(jié)奏，JM2505合約漲1.77%收于1092元/噸。
【重要資訊】
1.3月12日唐山市場主流鋼廠計劃對濕熄焦炭價格下調(diào)50元/噸、干熄焦下調(diào)55元/噸，2025年3月14日零點(diǎn)執(zhí)行。
2.3月13日，中國人民銀行黨委召開擴(kuò)大會議。會議指出，實(shí)施好適度寬松的貨幣政策。根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和金融市場運(yùn)行情況，擇機(jī)降準(zhǔn)降息。
3.據(jù)越南海關(guān)總署最新進(jìn)出口商品數(shù)據(jù)顯示，2025年2月越南煤炭進(jìn)口574.83萬噸，環(huán)比增長14.43%，同比增長38%。2025年1-2月越南煤炭累計總進(jìn)口1077.16萬噸，同比增長16.4%。
4.根據(jù)俄羅斯國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2024年俄羅斯煤炭公司凈虧損達(dá)到1126億盧布，而前一年為盈利3747億盧布。2024年俄羅斯煤炭行業(yè)盈利公司所占份額為46.7%，而2023年為68.5%。
焦煤：
【市場邏輯】
鋼材周度數(shù)據(jù)出爐，表需增加給與市場信心，同時央行再提降準(zhǔn)降息，市場預(yù)期轉(zhuǎn)暖。部分煤礦繼續(xù)上調(diào)售價，但主要以動力煤為主，同時煤炭類股票也漲幅明顯。焦煤目前仍然面臨供強(qiáng)需弱和高位庫存的雙重壓力，盡管近期鐵水產(chǎn)量持續(xù)上行，但市場對鐵水產(chǎn)量上限并不看太高，高位庫存無法通過需求大幅增加得到去化；進(jìn)口端，美國煤以及俄羅斯煤的進(jìn)口減少，可能會帶動進(jìn)口煤縮量，緩解供需壓力。當(dāng)前焦煤估值不高，可逢低做多或空焦化利潤，基于現(xiàn)貨仍有壓力，短期漲幅過高后可適當(dāng)止盈。
【交易策略】
逢低做多，或空焦化利潤策略。JM2505關(guān)注下方1020-1030元/噸附近支撐，上方關(guān)注1150-1160元/噸區(qū)間附近壓力。
焦炭：
【市場邏輯】
焦炭現(xiàn)貨價格暫未有明顯變化，但預(yù)計明日鋼廠提降落地概率較大，關(guān)注本周雙焦供需和庫存情況。央行再提降準(zhǔn)降息疊加本周鋼材表需續(xù)增，焦炭維持漲勢，但期現(xiàn)基差偏離過大，后期大概率回歸。港口貿(mào)易商準(zhǔn)一焦報價1370元/噸，折倉單成本比盤面低120左右，給出交割利潤空間。大便方面，雖經(jīng)過上漲后，焦炭仍處底部區(qū)間，但與現(xiàn)貨相差過大，等第十一輪落地后囤現(xiàn)貨策略要由于盤面追多；但與單邊相比期現(xiàn)正套風(fēng)險更小。
【交易策略】
維持期現(xiàn)正套策略，其中期貨空單建議操作09合約。單邊方面，等十一輪落地后囤現(xiàn)貨由于盤面追多，焦炭期價下方關(guān)注1550-1560元/噸附近支撐，上方關(guān)注1700-1710元/噸壓力位。
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