>> 華龍證券-鋼鐵行業(yè)周報(bào)：供給小幅穩(wěn)增，需求持續(xù)恢復(fù)-250317
| 上傳日期： |
2025/3/18 |
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| 1607KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
景丹陽 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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供給端：截至2025年3月14日，五大鋼材合計(jì)產(chǎn)量853.21萬噸，周環(huán)比上升2.27%，同比上升0.50%;247家鋼鐵企業(yè)鐵水日均產(chǎn)量230.59萬噸，周環(huán)比上升0.03%，同比上升4.42%;247家鋼鐵企業(yè)高爐產(chǎn)能利用率86.57%，周環(huán)比上升0.03pct，同比上升3.99pct;87家獨(dú)立電弧爐鋼廠產(chǎn)能利用率53.49%,周環(huán)比上升1.40pct,同比上升1.89 pct。五大鋼材中除冷軋卷板及中厚板外，其他鋼材供給周環(huán)比上漲，鐵水日產(chǎn)周環(huán)比小幅上漲。
需求端：截至2025年3月14日，五大鋼材合計(jì)消費(fèi)量883.88萬噸，周環(huán)比上升3.61%，同比上升6.42%；主流貿(mào)易商建筑用鋼日成交量11.91萬噸，周環(huán)比上升32.29%，同比下降7.53%；截至2024年12月，鋼材單月出口數(shù)量合計(jì)972.70萬噸，月環(huán)比持平，同比上升11.24%，月度累計(jì)出口數(shù)量合計(jì)11071.60萬噸，月環(huán)比下降0.31%，同比上升1166.17%。五大鋼材中除冷軋卷板及中厚板外，其他鋼材消費(fèi)量均周環(huán)比上漲，需求逐漸復(fù)蘇。
庫存端：截至2025年3月14日，五大鋼材合計(jì)社會(huì)庫存1319.91萬噸，周環(huán)比下降1.47%，同比下降24.99%；五大鋼材合計(jì)廠內(nèi)庫存509.71萬噸，周環(huán)比下降2.12%，同比下降31.71%。五大鋼材社會(huì)及廠內(nèi)庫存均環(huán)比下降，總庫存持續(xù)下降。
成本端：鐵礦石：截至2025年3月14日，澳洲粉礦日照港62%Fe價(jià)格指數(shù)780.6元/濕噸，周環(huán)比上升0.13%，同比下降4.85%；印度粉礦青島港61%Fe價(jià)格710.2元/濕噸，周環(huán)比上升0.17%，同比下降4.26%；截至2025年3月7日，19個(gè)港口澳洲&巴西鐵礦石發(fā)貨量2642.5萬噸，周環(huán)比下降3.47%，同比上升19.68%；45個(gè)港口鐵礦到港量1838.6萬噸，周環(huán)比上升1.96%，同比下降19.26%。廢鋼&鑄造生鐵：截至2025年3月14日，廢鋼綜合絕對(duì)價(jià)格指數(shù)2508.77元/噸，周環(huán)比下降0.90%，同比下降13.86%；鑄造生鐵綜合絕對(duì)價(jià)格指數(shù)2973.49元/噸，周環(huán)比下降1.66%，同比下降15.08%。焦煤&焦炭：截至2025年3月14日，低硫主焦煤價(jià)格指數(shù)1281.28元/噸，周環(huán)比下降1.23%，同比下降36.94%；唐山一級(jí)冶金焦匯總價(jià)格1689元/噸，周環(huán)比下降0.65%，同比下降29.09%；230家獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率69.31%，周環(huán)比下降1.07 pct，同比上升2.88 pct；獨(dú)立焦化企業(yè)：噸焦利潤(rùn)-27元/噸，周環(huán)比虧損減少。
價(jià)格端：截至2025年3月14日，Mysteel普鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)3575.89元/噸，周環(huán)比+0.29%，月環(huán)比-0.09%，同比-10.04%；Mysteel特鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)9402.63元/噸，周環(huán)比-0.33%，月環(huán)比-0.90%，同比-3.24%；2025年3月7日，全球鋼材價(jià)格指數(shù)205點(diǎn)，周環(huán)比+1.43%，月環(huán)比+4.33%，同比-9.09%。鋼材下游終端鋼材采購(gòu)需求逐步釋放，但海外關(guān)稅對(duì)鋼材價(jià)格仍存擾動(dòng)，預(yù)計(jì)鋼材價(jià)格短期震蕩。
行業(yè)要聞：2025年3月13日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布關(guān)于2024年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃執(zhí)行情況與2025年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃草案的報(bào)告提到：2025年主要任務(wù)包含持續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)減量重組。
投資建議：財(cái)政政策預(yù)期寬松及市值管理落地都有望帶動(dòng)板塊估值提升。需求端，行業(yè)有望在地產(chǎn)基建筑底企穩(wěn)、制造業(yè)持穩(wěn)向好的支撐下保持平穩(wěn)。供給端，在經(jīng)歷長(zhǎng)時(shí)間虧損后，已就促進(jìn)聯(lián)合重組和落后產(chǎn)能退出的必要性達(dá)成共識(shí)。產(chǎn)業(yè)集中度提升、產(chǎn)量結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)品高質(zhì)量發(fā)展是行業(yè)轉(zhuǎn)型的必然趨勢(shì)，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)，建議關(guān)注：1）具有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)及規(guī)模效應(yīng)的行業(yè)龍頭：寶鋼股份（600019.SH）、南鋼股份(600282.SH)、華菱鋼鐵等(000932.SZ)；2）具有高壁壘、高附加值產(chǎn)品的特鋼公司：久立特材（002318.SZ）、武進(jìn)不銹（603878.SH）、甬金股份（603995.SH）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求修復(fù)不及預(yù)期、產(chǎn)能出清不及預(yù)期、政策不及預(yù)期、地緣環(huán)境惡化、極端天氣頻發(fā)、數(shù)據(jù)的引用風(fēng)險(xiǎn)。
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