>> 民生證券-鋼鐵行業(yè)周報：粗鋼產(chǎn)量調(diào)控破“內(nèi)卷”，鋼廠利潤走擴-250309
| 上傳日期： |
2025/3/9 |
大?。?/td>
| 2338KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
邱祖學 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
價格：本周鋼材價格漲跌互現(xiàn)。截至3月7日，上海20mm HRB400材質(zhì)螺紋價格為3320元/噸，較上周升10元/噸。高線8.0mm價格為3540元/噸，較上周升10元/噸。熱軋3.0mm價格為3440元/噸，較上周降40元/噸。冷軋1.0mm價格為4120元/噸，較上周降40元/噸。普中板20mm價格為3430元/噸，較上周降20元/噸。本周原材料中，國產(chǎn)礦市場價格穩(wěn)中有跌，進口礦市場價格下跌，廢鋼價格持平。
利潤：本周鋼材長流程利潤上升。長流程方面，我們測算本周行業(yè)螺紋鋼、熱軋和冷軋毛利分別環(huán)比前一周變化+49元/噸，+57元/噸和+47元/噸。短流程方面，本周電爐鋼利潤基本持平。
產(chǎn)量與庫存：截至3月7日，五大鋼材產(chǎn)量下降，總庫存環(huán)比下降。產(chǎn)量方面，本周五大鋼材品種產(chǎn)量834萬噸，環(huán)比降7.98萬噸，其中建筑鋼材產(chǎn)量周環(huán)比增12.41萬噸，板材產(chǎn)量周環(huán)比降20.39萬噸，螺紋鋼本周增產(chǎn)10.31萬噸至216.81萬噸。分不同煉鋼方式來看，本周長、短流程螺紋鋼產(chǎn)量分別為186.53萬噸、30.28萬噸，環(huán)比分別+6.6萬噸、+3.71萬噸。庫存方面，本周五大鋼材品種社會總庫存環(huán)比降2.26萬噸至1338.26萬噸，鋼廠總庫存520.75萬噸，環(huán)比降16.62萬噸，其中，螺紋鋼社庫增1.69萬噸，廠庫降5.23萬噸。表觀消費量方面，測算本周螺紋鋼表觀消費量220.35萬噸，環(huán)比升29.64萬噸，本周建筑鋼材成交日均值10.11萬噸，環(huán)比下降4.35%。
投資建議：粗鋼產(chǎn)量調(diào)控破“內(nèi)卷”，鋼廠利潤走擴。供給端，本周發(fā)改委提出，要持續(xù)實施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，推動鋼鐵產(chǎn)業(yè)減量重組，鋼鐵行業(yè)供給格局有望改善，落后低效產(chǎn)能有望退出。需求端，本周政府工作報告提出，地方政府專項債擬安排4.4萬億，同比增加5000億，用于“兩新”、“兩重”項目的超長期特別國債擬安排1.3萬億，同比增加3000億，對鋼鐵需求有一定提振。在供減需增的背景下，鋼廠利潤有望持續(xù)走擴，鋼企盈利能力有望提升。推薦：1）普鋼板塊：寶鋼股份、華菱鋼鐵、南鋼股份；2）特鋼板塊：中信特鋼、甬金股份、翔樓新材；3）管材標的：久立特材、武進不銹、友發(fā)集團。建議關(guān)注：高溫合金標的：撫順特鋼。
風險提示：下游需求不及預期；鋼價大幅下跌；原材料價格大幅波動。
|
|
